私募基金遭遇巨额赎回 投资者投资谨慎

　　【摘要】从七月份的时候私募基金经历了股灾后的一轮赎回高潮后，私募基金赎回情况变得越来越缓慢，现在许多投资者把眼光放在股票型产品，投资也更谨慎，刚看中风险控制能力，减少资金损失。

　　三季度，私募产品遭遇巨额赎回引起市场关注。中国基金报据从私募、销售渠道了解到，在经历了股灾后的一轮赎回高潮后，目前私募产品赎回情况趋缓，已有投资者认为市场进入底部区域，重新关注股票私募产品；而与上半年相比，目前投资者更为看重私募的投研和风控能力，而不只是短期业绩。

　　赎回潮趋缓
　　前期，部分知名私募旗下产品遭遇巨额赎回，引发市场对私募赎回潮的担忧，尤其是一些刚好过了半年封闭期的产品。中国基金报据从多家第三方销售渠道了解到，目前私募产品赎回情况已有所缓和。
　　“7、8月份时客户对私募产品赎回较多，多为一些成立较早的老产品。9月以来，越来越多的投资者认为市场调整已较为充分，赎回已经很少。”格上理财研究员刘豫告诉据。
　　另一家大型第三方销售客服总监则表示，6、7月份，股市大幅下挫，私募产品触及清盘线，客户赎回股票型产品较多，但多为被动赎回。现在被动、主动赎回都比较少，反而量化对冲产品赎回较多，主要是因为股指期货受到限制，很多策略没法开展。
　　对于赎回趋缓，上述渠道人士分析，投资者多以买股票的思路买私募产品，不愿在亏损情况下退出，而且现在市场处于底部区域，客户认为现在赎回并不划算。
　　据还询问了几家私募机构，他们表示赎回情况已好于前几个月，并且还出现一些申购。广东某私募董事长表示，7月份赎回较多，最近几乎没有。市场信心稍有恢复后，客户申购逐渐增加。
　　深圳一家私募董事长也告诉据，他们主要通过券商、银行和熟人圈销售产品，规模较小，赎回也没有多少，7月开放日，有些客户还申购了一些。
　　但也有私募近期遭遇了赎回。“之前没有客户赎回，10月初，一个亏损20%的产品有客户提交赎回申请。他们表示在这波行情中，20%的下跌还能接受，但对后市较为迷茫，选择暂时出局观望。”华南一位私募人士说。
　　据了解，近期混沌投资临时开放混沌价值二号A/B基金的赎回，之前混沌投资曾投入1亿元追加资金，并表示将让渡投资收益。“市场经历大幅波动后，有些客户在资金方面出现问题，一定金额的赎回对产品运作影响不大，我们希望给客户一些流动性。目前来看，有赎回意向的客户并不多。”混沌投资相关人士表示。
　　另外，该产品的FOF渠道亦表示，现在接到的赎回申请很少，因为在筛选客户时，对该产品投资期货、没设清盘止损线等特性都进行了充分解释。“客户对风险已有认识，而且他们对混沌拿自有资金投入的行为比较认可。”

　　客户更看重风控能力
　　值得注意的是，在一些客户赎回私募产品时，遭遇到了“赎高留低”的尴尬。如朱雀新经济2号1期，截至9月18日，基金净值为1.4054，今年以来收益为40.54%，在调整中风控做得较好，却也遭遇了巨额赎回。究其原因，前述第三方渠道客服总监认为，私募产品净值如果下跌较多，客户很少会赎回，但如果在1元以上很多，被赎回的可能性则较大。“亏了的不愿意出来，赚了的则想落袋为安，很多客户不太会从长远眼光去衡量私募的投资能力。”该客户总监认为，在极端情况下，客户选择赎回，可能是因为与他们的投资预期有所偏离，无法承受市场巨大波动。
　　“赎高留低”或许凸显了投资者不认同长期投资，但刘豫也认为，客户赎回与否还是要看私募的实力以及市场机会。客户对市场趋势不确定，通过赎回盈利产品做流动性管理，可以理解。
　　刘豫还说，大多数私募产品有半年封闭期，但6～12个月之内赎回要缴纳一定赎回费，实际上很多客户并不愿意缴纳，通常会坚持持有满一年再赎回。
　　据了解到，在赎回潮趋缓的同时，一些客户开始重新关注股票型产品。前述客服总监说，这段时间股票策略基金销售较好，还有新三板基金，因为很多客户认为市场在底部，有机会建仓、买入。
　　经历股灾后，客户在投资观念上也有所改变。该客服总监介绍，目前客户买产品比以前谨慎，不会只看重短期收益，而是更多地关注私募的投研能力和风控。

　　慧择提示：私募基金遭遇巨额赎回，引起了投资者对私募基金赎回的担忧，现在私募基金回潮趋势趋缓。在遭遇了赎高留低的尴尬后，现在投资基金者越来越看重风险控制能力，投资比以前更加谨慎。