新三板交易活跃度逐渐上升

　　【摘要】近日，据证监会分析，新三板市场出现了改善现象，三板活跃度逐渐提高，与今年第二季相比股市活跃度明显上升。新三板出现的市场回暖现象还离不开市场的调控功能与国家政策的帮助。新三板交易股票只数多，交易额高。

　　9月中旬以来，备受流动性考验的新三板市场显现出改善迹象：做市股票日成交额整体攀升；三板成指重新逼近1400点；定增预案数量下滑，缓解资金“虹吸效应”。直观来看，优先股被引入新三板，成为上述积极变化的背后“推手”。分析人士认为，有制度、流动性、投资者队伍壮大“三昧真火”呵护，新三板市场将很快迎来跨越发展的“黄金时代”。

　　活跃度逐渐提升
　　与今年二季度最高时突破50亿元相比，7月之后新三板每日成交额锐减，市场寒意一片，不过9月中旬起，做市股票活跃度明显上升，带动交投格局持续好转。
　　9月30日，新三板共有498只股票发生交易，其中做市转让股票393只，协议转让股票105只，累计成交额达到4.17亿元，为一周最高。自9月14日算起，尽管日交易股票数量下滑至500只左右，平均减少50余只，但近期新三板市场成交额始终维持在4亿元左右，区间回暖态势显着。指数方面，三板成指正逐渐摆脱1300点阶段底部，最新报收1379.61点，开始向上方整数关发起攻势。
　　9月22日，全国股转系统发布优先股业务相关规则，优先股制度正式落地新三板。业内人士表示，一方面优先股的推出进一步丰富了新三板市场投融资工具；另一方面，也有望吸引未上市城商行、农商行、保险公司、农信社以及资产负债率偏高的企业寻求在新三板上市，增加供给标的。作为股债混合工具，优先股的风险受益特征介于债券和普通股权之间，而且由于设计灵活，优先股往往能给融资主体和投资者同时带来更多选择，促进交易活跃度。
　　从时间上看，本轮新三板交易回暖要早于上述政策出台时间。分析人士认为，这与9月定增预案数量继续下降，定增实施数量和募集资金明显回落密不可分。统计显示，今年4月新三板定增曾创出历史高点，当月预案数量为489例，4月和5月定增数量有所回落但均保持350次以上，但随后的3个月中，定增数量连连下降，9月定增数量已降到175次，较4月下滑64.12%；环比8月、9月实施定增次数亦下降36.30%。正是伴随定增“虹吸”分流资金压力骤降，新三板流动性困局才阶段性的获得改善。

　　政策利多 广泛参与
　　截至9月30日，新三板挂牌公司已经达到3603家，包括864家做市公司和2739家协议转让公司，从2013年1月正式运行至今，总股本接近900亿股，总市值高达1.41万亿元。
　　面对如此众多的中小微企业，如何提高市场融资功能，提升市场定价水平，这成为引入做市商制度后，摆在新三板市场面前的当务之急。全国股转公司副总经理隋强认为，下一阶段工作主要围绕完善制度、释放制度效应开展。新三板分层年内启动，同时改革优化协议转让制度，大力发展做市业务，引导做市商加大做市投入、提升做市能力与水平，扩大包括机构投资者、价值投资者在内的长期资金的市场供给，引入公募基金，稳定市场预期。
　　今年9月后新三板政策力度和出台频次更显着抬升。除了分层制度，后续竞价交易、转板制度等一系列政策“红利”也亟待释放；受到强有力的“政策之手”影响，目前新三板基金也正加速入市，试图在这席万亿元盛宴中分得一杯羹。据清科集团数据，截至今年8月，各类资产管理机构设立专门投资新三板的基金有2000多只，整体资金规模超过5000亿元。在该集团分析师看来，2014年是新三板基金转折点，2015年更将爆发式增长，制度变革下的系统性机会，以及价值挖掘的个股性机会值得重点关注。
　　事实上，伴随着企业踊跃挂牌，挂牌范围明显扩大，私募机构纷纷转战新三板，做市每日交易规模超过协议交易成为市场常态。在这场可以预见的大潮中，业内人士预计，到今年年底，新三板挂牌企业将达到5000家，在这一过程中，私募机构活跃度还将水涨船高。数据显示，截至今年6月，VC/PE设立的新三板基金就有735只发生母子，共募集资金1187.45亿元。

　　慧择提示：新三板呈现的“黄金时代”离不开市场的调节，政策的参与，这些都是推动其积极发展的重要因素。投资者应该抓住先机，多方面选择是否应该投资，了解新三板的最新资讯，避免盲从，要有正确的投资观念。