煤炭市场供给收缩不足 煤股价格持续下跌

　　【摘要】根据最新收到的数据显示，煤炭股目前处在非常困难的局面，自开盘以来，近日煤炭股的走势一直不景气，板块已经跌2%，截止目前，宝泰隆、恒源煤电、开滦股份云煤能源、兖州煤业等这几个重要的煤炭板块都领跌大盘，但是政府已经开始招收处理一些煤炭违法违规的生产现象，在未来，煤炭盈利能力将会回到正常的水平。

　　今年以来，煤炭股价持续下跌。1-8月煤炭产量虽然呈现负增长，但下降幅度逐月缩小；同样，煤炭进口量下降幅度也逐月缩小。下游行业中，火电和化工增速虽有改善，但钢铁和水泥行业加速下滑，总体来看，下游需求无明显改善。煤价持续下跌的原因主要在于煤炭供给收缩不足。

　　近期，发改委连续出台了《关于从严控制新建煤矿项目有关问题的通知》和《关于严格治理违法违规建设煤矿有关问题的通知》。结合前期发布的一系列治理煤炭违法违规生产的政策，政策在继续加码，不但严控当前煤炭产量，而且严控未来新增产能，未来煤炭产能过剩的局面将会逐步改善。

　　太平洋证券认为，煤炭股估值已经包含悲观预期。经过证券市场前期大幅下跌后，煤炭行业指数涨幅远远落后于大盘。尽管煤炭行业目前处于非常困难的局面中，但政府治理煤炭违法违规生产，严控新增产能的政策效应将会逐步积累和显现，未来，行业盈利能力将回归到正常水平。目前煤炭行业的估值水平已经包含了对行业未来的悲观预期，因此，继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。

　　联讯证券煤炭行业下半年投资策略建议注超跌绩优股、主营业务拓展股和国企重组概念股等三类股票：在煤炭行业整体低迷、个股可能出现分化的情况下，建议关注超跌绩优股、主营业务拓展股和国企重组概念股等三类股票。超跌绩优股重点关注中国神华、阳泉煤业、露天煤业；主营业务拓展股重点关注中国神华、永泰能源、中煤能源、盘江股份、云煤能源、宝泰隆、黑化股份；国企重组概念股重点关注百花村、国投新集等。

　　申万宏源指出，国庆长假临近，下游煤炭消费需求疲弱，各煤种煤价仍旧承压。因气温下降和水电开始持续发力，火电需求萎缩，电厂日耗低位盘整，受需求低迷影响，环渤海动力煤价格指数再次小幅下探。钢厂开工不足需求疲弱，炼焦煤、无烟煤和喷吹煤价格均承压，部分煤种价格继续下探。国际市场方面，国际三港煤价指数普跌，需求不振影响使得国际煤价持续低位盘整。国内海运费因市场需求低迷影响，继续下跌。国企改革顶层设计政策落地，相对看好上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。

　　慧择提示：目前，煤炭市场非常不景气，煤炭股领跌大盘，加之市场对于煤炭需求薄弱，各种煤炭的价格一直都是处在承压底抽的范围之内，煤炭股在持续的下降，在国际方面，同样受到需求的影响，使煤价持续拉低盘整，但是随着中国政府严格控制违法违规的煤炭生产，保证每股的质量，在未来煤炭股回升盈利还有待观察。