京威股份将发行价值达16亿元公司债券

　　【摘要】京威股份近日发布公告表示，将向合格投资者发行价值16亿元公司债券。据报道，京威股份上半年公司资产负债率较低，发行公司债券将有利于为公司发展融资，促进公司进行外延式扩张，以进一步提高公司发展。

　　京威股份资产负债率较低，有财务杠杆融资空间
　　根据公司15年中报，公司资产负债率为12.4%，在汽车零配件所包含的81个上市公司中排第76位(由高到低)，行业均值为37.9%，行业中值为35.7%，假设公司此次发行公司债券面值为16亿元，公司资产负债率也仅为34.3%。公司资产负债率较低，有通过发债融资的空间，同时，权益乘数的提高有利于提高公司ROE水平。

　　京威股份此次发债所募资金或将用于外延式扩张
　　根据公司公告，公司整体战略规划是成为具有多材质的汽车零部件系统成型制造能力以及生产关键功能件、智能电子集成控制系统等各种表面处理技术能力的综合供应商，成为中高档乘用车相关零部件行业的领先者，未来公司将继续积极开展对外投资、并购，在巩固原有业务的基础上，以外延式并购为跨越，实现业务的快速发展及产业链的延伸。

　　投资建议
　　京威股份通过14-15年连续稳健的收购，战略定位已非常清晰，未来将围绕“汽车内外饰件+功能件”“汽车电子”和“智能装备”三条主线进行协同发展，未来仍有外延可能，考虑到今年下游行业增速放缓及公司新客户开拓情况，维持15-17年EPS分别为0.89元、1.15元、1.50元的判断，维持“买入”评级。

　　慧择提示：京威股份将通过发行公司债券方式，拓宽公司融资渠道，为公司的产业转型升级、整体战略规划提供资金支持，以帮助公司进行外延式扩张，提高市场占有率。投资者近期可关注京威股份的发展，把握时机，适量投资。