养老金入市规模较大 7亿元养老金等待入市

　　【摘要】在养老金投资管理办法出台后，养老金的投资逐渐趋向于委托投资。据悉，养老金将统一委托社保基金管理协会进行投资。目前，有7亿元的养老金准备进入市场，这一规模较大，为了确保养老金入市的安全，投资时需要充分考虑多方面的因素。

　　如果养老金投资委托给社保基金管理，从委托到统筹，大概需要1年，最快2016年可投资运营；如果委托给其他新设立的专业机构，时间可能会更长一些。

　　国务院日前正式颁布《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》）。光大证券首席经济学家徐高在接受中国证券报媒体人采访时表示，该《办法》的颁布标志着养老金投资管理改革正式启动。尽管养老金进入债市和股市是一个逐步推进的过程，但它对国内资本市场尤其是股票市场的投资人结构和市场风气都会产生积极影响。

　　徐高表示，养老金入市，能一定程度上改变我国股市散户主导的局面，增加机构投资者力量。再加上养老金投资注重安全性，所以它将以审慎机构投资者的形象出现在股市中，有助降低市场炒作风气，提升价值投资氛围，促进股市长期健康发展。

　　对于养老金入市规模，徐高表示，2014年我国基本养老保险结余资金为3.6万亿元。扣除日常备付资金，以及前期试点中委托给社保基金理事会的资金，其中实际能够用作资本市场投资的规模约为2万亿元，其中最多有30%，也就是大概7千亿元能投入股市。

　　徐高称，相比A股目前50万亿元的市值，7千亿元似乎规模有限，但二者不具有可比性，能够与7千亿元做比较的是股市中沉淀的资金。他估算，2014年末A股市场中沉淀资金规模约7万亿元。由此来看，养老金能够带来的7千亿增量不是小数目。

　　面对近万亿元的养老金入市资金，其运营机构成为市场关注的焦点。徐高认为，养老金投资改革绝不仅仅是养老金入市那么简单。它将在提升养老基金投资收益率、促进养老保险体系的完善，以及推进资本市场发展三方面产生长远重要影响。但要把这三方面的正面效应发挥出来，选择合适的养老金投资运营机构非常关键。这样的机构需要掌管过大规模资金，并拥有能够取得稳定高收益的投资能力。

　　“社保基金成为养老金投资运营的自然选择。”徐高表示，《办法》中提出将养老基金“委托给国务院授权的机构进行投资运营”，但并未明确投资运营的机构是哪一家或哪几家。考虑到目前社保基金掌管着约1.5万亿元资产，并在其成立至今的十多年里取得超过8%的年平均投资收益率，具有管理大资产、并能取得稳定高收益的能力。因此，将万亿元规模的养老金交给社保基金来管理是一个自然选择。

　　慧择提示：目前7亿元的养老金入市规模，是比较危险的一种行为，为了确保养老金的安全，养老金管理部门将养老金委给了社保基金投资管理中心。养老金入市关乎到每个人的权益，在这种情况下，需要对养老金投资进行详细的研究分析。