原油价格反弹 概念股受益

　　【摘要】上周原油价格出现大幅反弹趋势，布伦特原油上涨3.76美元/桶，涨幅达8.62%，WTI原油上涨3.90美元/桶，涨幅10.03%。原油价格后市受油气改革推进影响，油气进口权或将逐步放开，以缓解地方原油供应需求。

　　关注油价反弹投资机会。在油价反弹阶段，建议关注三类投资机会：(1)原油开采企业直接受益，关注中国石油、中国石化、洲际油气等。(2)业绩弹性大的石化企业，关注齐翔腾达、桐昆股份、恒逸石化等。(3)油服企业，如安东油田服务、通源石油、准油股份等。

　　油气改革推进。据媒体报道，油气改革总体方案已形成并正在征求意见，油气管网分离改革被列为重要改革内容之一。我们认为石化行业的改革是重要投资主线，一方面，改革将打破原有垄断格局，民企有望进入石化全产业链，从而有助于行业整体经营效率的提升；另一方面，垄断的打破使石化央企感受到压力，其自身也将进行改革，以提升竞争力。

　　关注油气改革三方面内容。我们认为油气全产业链的改革将主要体现在以下几个方面：(1)常规油气区块向民企开放；(2)油气进口权放开；(3)油气价格市场化。

　　常规油气区块向民企开放。通过引入民营及社会资本进入上游油气开采领域，一方面可以缓解上游油气开采资本开支压力；另一方面也有助于提升生产效率，促进油气产量提升。建议关注洲际油气、广汇能源等。

　　油气进口权放开。目前原油进口权对民企的放开力度越来越大，同时未来原油期货推出后，为增加原油期货参与者，进一步放开油气进口权将成为有效选择之一；另外油气进口权的放开也有助于解决地方炼厂原油供应，提升油品品质。建议关注风范股份、长百集团等。

　　油气价格市场化。根据现有的天然气计价公式，我们测算国内气价还有0.4元/立方下调空间。天然气价格市场化改革有助于下游应用企业发展，建议关注胜利股份、长百集团。

　　重点关注上市公司。在油价反弹以及油气行业改革推进的情况下，我们建议关注以下公司的投资机会：(1)齐翔腾达：内生式+外延式增长，业绩弹性大。(2)上海石化：在油价反弹阶段业绩将有明显改善，中石化下属上市公司改革预期。(3)中国石化：油价反弹改善上游业务盈利，目前PB约0.9倍，低估值。(4)胜利股份：天然气业务加快发展，外延式收购+双百加气站计划。

　　慧择提示：原油价格上周出现大幅回升，投资者可重点关注原油开采企业、业绩弹性大的石化企业、油服企业等相关概念股。在油气行业改革不断推进下，投资者也可关注齐翔腾达、上海石化、中国石化等相关企业的投资机会。