中国人民银行放开一年期以上定期存款利率

　　【摘要】8月25日晚间，中国人民银行宣布降准降息，央行再度降息，被认为将继续增强保险产品竞争力，而放开一年期以上定期存款利率，则对保险投资业务的利好作用有限。此前，自2014年11月以来，中国人民银行已先后四次下调贷款及存款基准利率，理应对保险理财产品的销售有一个正向的累积效应。

　　理财险收益率尚未有明确变化趋势
　　中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，同时放开一年期以上定期存款利率浮动上限，活期及一年期以下存款利率浮动上限不变。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并额外降低农村金融机构准备金率0.5个百分点，额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点。
　　华泰证券、平安证券等多家研究机构认为，央行再度“双降”降低社会资金成本，增强保险产品与理财产品的竞争力，有利于保险公司保费收入增长。新华保险亦在2015年半年报中提到，在国内经济新常态、利率下行及投资收益波动的大环境下，寿险公司专业优势充分体现，保险产品的吸引力不断提升。
　　从保险产品的销售数字上，很难具体判断出，理财型保险业务的增长有多大程度上是这一因素推动的。“比如公司银保业务在今年上半年降息周期中同比增长了一倍，属于高速增长，但是去年没降息时银保也增长了一倍，就不好说增长是由降息导致的。”
　　寿险业正在推进传统险、万能险和分红险的费率市场化，在市场利率下行的大背景下，理财型保险产品的收益率会如何变化？某大型寿险公司的产品精算部负责人说，目前行业还未呈现出一致性的变化倾向，据其了解，有公司的银保产品收益率是提升的，也有公司的产品收益率是下降的，主要还是取决于公司的投资及对业务发展的定位。

　　险资定期存款主要是五年期协议存款
　　对于央行决定放开一年期以上定期存款利率浮动上限的政策，保险业人士表示，对保险投资业务的利好作用不大。
　　而某保险资管公司固定收益部投资人士分析称，保险资金投资的存款多是五年期的协议存款，因而此番央行放开一年期以上存款利率上限，对险资定期存款投资的利好有限。
　　同时，该人士表示，在利率下行周期，多数保险公司都在主动缩减定期存款的投资规模，除了配置权益类资产外，也辅以代之收益率更高的银行理财或另类资产。
　　根据保监会发布的最新数据，截至7月底，保险业10.2万亿元资金运用余额中，银行存款为2.5万亿元，较6月底缩水352亿元；银行存款占比25%，较6月底下降0.84个百分点。
　　大型险企中，截至6月底，根据各公司半年报，中国人寿投资资产中，定期存款占29%；中国平安的险资组合中，定期存款占比仅15%；新华保险不含3个月及3个月以内的定期存款占投资资产比例为22%；中国太平投资的定期存款仅占投资资产总额的11%。

　　慧择提示：放开一年期以上存款利率上限的政策对保险投资的影响不大的原因是在于，存款利率此前实际上已经市场化了，另外放开一年期以上定期存款利率浮动上限后，人民银行将通过继续按现有期限档次公布存款基准利率、完善利率调控和传导机制、发挥行业自律管理作用等方式，引导金融机构科学合理定价。