专家为您解答养老金投资股市问题

　　【摘要】养老保险作为社会保障体系的重要组成部分，养老金的投资运行也受到了社会各界的广泛关注。随着国务院颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》显示，其投资股市上限、投资范围等核心内容与之前的征求意见相同。人们对养老金入市的安全问题表示担心，对此多名专家和业内人士进行了解答。

　　谁替咱管钱可放心
　　上海住房公积金中心主任马力解释说：“由国务院授权的机构作为基金的受托治理主体，形成了一级信托、两级委托的治理结构。”也就是说，各省、自治区、直辖市养老金结余额，委托给一个“养老金大管家”进行投资运营。这个“大管家”再选择托管机构、投资管理机构进行两级委托。
　　“养老金大管家”的资质在《办法》中被明确：“受托机构，是指国家设立、国务院授权的养老金管理机构”。这意味着“养老金大管家”将商业机构排除在外，除非成立新机构，目前现有机构中，只有全国社保基金理事会最符合这一条件。
　　人社部新闻发言人李忠曾回应笔者说，“受托机构主要从具有全国社保基金和企业年金管理经验的机构中选择”。全国社保基金理事会2000年成立至今，积累了丰富实战经验，委托给全国社保基金理事会的全国社保基金的年均收益率在8.36%，企业年金的年均收益率在7.87%。而且，此前被誉为给养老金入市探路的广东“养老金”就是委托给全国社保基金理事会的。
　　此外，值得注意的是，目前全国社保基金理事会有18家外部投资管理人，其中包括南方基金、博时基金、华夏基金、鹏华基金等16家基金公司和中信证券、中金公司。

　　投资股市靠谱吗
　　实质上，《办法》对于养老金投资规定“严苛”：养老金的投资范围限于境内；投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。
　　泰康资产管理公司首席执行官段国圣介绍说：“实际投资过程中将严格控制权益类投资风险，极少出现按法规上限配置的情形。”
　　笔者了解到，2008年到2014年，企业年金基金权益类资产平均占比仅为6.97%，8年来最高为13.04%，最低为2.97%，远低于规定的投资比例上限30%。
　　“养老金投资将坚持长期储蓄资金与长期投资进行匹配，在提高金融资源配置效率的同时，也提高了资本市场的稳健性。”段国圣说。
　　马力则解释说，《办法》所说的资本市场是包括多层次结构和丰富产品的资本市场，并非仅仅指股市。
　　多名社保专家告诉笔者，从全国社保基金、企业年金投资运营的经验来看，投资运营短期内的波动是无法避免的。但是中长期来看，投资回报是丰厚的。

　　养老金会买哪些 “ 放心产品 ”
　　“养老金可通过适当方式参与国家重大工程和重大项目建设。”段国圣说，由于往往有政府部门的参与或支持，这些工程或项目安全性要优于一般投资品种，其较长的建设周期和作为固定资产，具有很强的稳定性。并且，“在支持实体经济发展的同时，也因其稳定性成为促进我国资本市场健康发展的重要力量。”
　　金维刚也表示，投资于国家重大工程和重大项目建设，对国有重点企业改制、上市进行股权投资，这将使“养老金成为国家经济建设的重要融资渠道和国有重点企业长期、可靠、稳定的战略投资伙伴”。
　　据金维刚测算，上述两个领域的投资规模最高可以达到养老金资产净值的20%。以2014年养老金累计结余3.56万亿元为基数进行推算，这意味着将可以动用超过7000亿元的资金直接投入到国家经济建设和扶持国有重点企业改革发展，成为促进中国经济增长的一支重要力量。
　　此外，量鼎资本管理公司执行董事李春平表示，根据《办法》，养老金可投资于投资级以上的地方政府债券，用于地方重大建设项目和重点工程，还可以投资于企业债、公司债等债券。“这些债券信用等级较高，收益稳定，不仅可以保证投资收益水平，还可以直接促进地方经济的发展和建设。”

　　慧择提示：养老金投资入市，首先应当坚持‘安全第一、效益第二’的基本原则，针对目前股市的“阴晴不定”，国家还应该制定相关的细则进行维护，保证养老金在安全性和流动性的前提下，更好的实现保值增值。