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私募行业迎寒冬 799只产品被清算

更新时间:2015-09-09 11:59
  【摘要】这个炎热的夏天的私募行业颇有几分寒风刺骨的味道。覆巢之下焉有完卵,多数私募产品净值遭受重创,部分产品则跌破止损线惨遭清盘。据数据显示,截至8月7日,已有799只产品被清算,创出历史新高。

  市场持续震荡之际,谨慎操作成为私募基金的主流选择。据从多家私募机构处了解到,当前多数私募仓位维持在三成以下;部分私募在维持轻仓位的前提下采取精选个股,试探性加仓的方式谨慎进行波段操作。而多数私募则表示在趋势彻底明朗之前不会有大的动作,更愿意保持轻仓、观望。

  谨慎操作成为必然
  据数据显示,阳光私募行业6月平均收益为-4.07%,7月为-5.95%。相较连续两个月告负的收益率,年内最大的清盘潮似乎更具“杀伤力”。清盘压力之下,谨慎操作成为私募行业的主流选择。
  据统计,近三年来私募清盘的数量基本保持在每年500只左右。而截至8月7日,今年以来共成立2143只阳光私募新品,目前已有799只产品被清算,创出历史新高。其中7月份单月清盘的阳光私募产品就有200只,为今年以来单月最高,有10只产品成立不到一个月即遭清盘。
  清盘潮之下,私募行业正在进行一轮洗牌。对于大多数净值偏低,距清盘线仅一步之遥的私募来说,在当下的时点,“保命”是第一要义。对于产品安全垫较高的私募来说,在市场趋势尚不明朗,不确定性因素较多的情况下,守住前期果实则是操作的首要目的。
  “这周这样跌,很多产品又被推到死亡边缘了,好不容易挨过了股灾,不能倒在震荡市。”北京一家中型私募的投资总监上周五盘后坦言,前两周市场反弹时,他将旗下一只产品加仓至六成参与反弹,可8月18日6.15%的暴跌使该产品净值再一次触及预警线。“第二天反弹的时候我们就毫不犹豫地降到一成了,趋势看不清楚还是按兵不动吧,毕竟活着最重要。”该投资总监苦笑道。
  事实上,就了解的情况来看,大多数私募的仓位目前普遍低于三成。上海玖歌投资相关人士表示,自市场调整以来公司都严控仓位,目前产品仓位多为两成,净值偏低的不到一成。“我们也基本没怎么抢反弹。最近还是保持观察,现在市场环境里不确定因素太多,频繁地调仓位做波段博差价,效果不一定好。”该人士表示,宁愿等风险释放之后再去踏实地参与行情。
  除了上述按兵不动派,媒体注意到也有不少私募试探性小幅加仓,谨慎进行波段操作。在这部分私募看来,目前市场虽然持续震荡,但依然有热点不断涌现,部分板块和个股涨幅较大时,仍有机会可供挖掘。
  “当然前提是保持轻仓位。”上海磐安投资董事长邱晓刚强调,对于类似“证金概念股”这样被游资爆炒的题材,机构投资者不会参与。“精选个股,配置的都是一些基本面上自己看好的公司。”
  另外记者也了解到,一度风生水起引领市场的国企改革概念也并不那么受私募机构的“待见”。多位受访私募人士表示其实并不是很愿意去参与这样的短期热点。“从本质上讲,国企改革的票是资金推动型的,不是具有绝对安全边际的概念,阶段性行情特征还是比较明显。”上海一位私募合伙人表示。
  该合伙人进一步解释道:“国企改革概念关键是时间点不好把握,本质其实是炒预期,不是炒兑现。当兑现时点快来的时候,往往是资金撤退的时候。”整体来看,由于国企改革相关个股的业绩或者改革预期具有较大的不确定性,所以私募机构整体对国企改革的参与并不多,操作方面也颇为谨慎。

  手握重金保持观望
  上周沪指在触及4000点后转头直下,单周大跌11.54%,勉强收于3500点上方,创本轮反弹以来的最大周跌幅。其间国企改革概念熄火,有“王的女人”之称的证金概念股在疯狂起舞之后也迅速熄火,同时市场的成交量也不断萎缩。市场急涨急跌中强烈的投机氛围和不断低迷的人气,让诸多私募基金再一次确认,最佳的进场抄底时机不是现在。
  8月23日傍晚,国务院官方网站发布《基本养老保险基金投资管理办法》(下称《办法》)后,媒体第一时间回访了上周五的部分受访私募,多数投资经理表示,《办法》的出台主要还是意在长远,并不能指望养老金直接开闸放水。“对短期市场的影响非常有限,对于中期是不是走入熊市,还是有一定影响的。”一位私募投资总监如是说。
  前述北京地区中型私募的投资总监表示:“现在看来,市场短期因素实际上是偏负面的,之前说双底已经形成,但从上周的情况看,3500点难言是铁底,此时大举加仓入场抄底,风险太大。”
  “这一波反弹其实很明显是资金主动去找题材炒,个股涨得快,熄火得也快。”正如邱晓刚所言,爆炒“王的女人”等概念的游资并不会持久恋战。“题材股的行情来得越快,游资获利回吐的可能性也就越大。现在市场里存量资金博弈的格局已经形成。”
  前述上海地区私募合伙人表示,调整之后,市场本有望回归基本面支撑的逻辑,但亢奋的投机情绪却使市场趋于“赌场”。“上周的情况给人的感觉就是鸡犬升天,市场如果博弈情绪太浓,那就难言价值,真正有价值的企业还是难以跑出来。这个时点参与市场,意义不是很大。”该合伙人补充道。
  无独有偶,上海从容投资董事长吕俊也表示:“市场能否真正企稳取决于噪音交易者有多少。当前市场的投机氛围还很严重,所以大部分的资金没有流向真正有价值的企业,噪音交易者还没有根本退出市场。”而从容投资另一人士也表示:“现在主要还是依靠概念在炒,这样的情况下波动还会持续,直到噪音交易者退出市场。这需要很长的时间,我们的态度还是继续观望,仓位最多的只有两成。”
  虽然短期而言,受访私募对于市场的态度多为谨慎、难言乐观,但长期来看对于慢牛却仍有预期。前述从容投资相关人士就表示:“我们中长期仍保有信心,穿越过几次牛熊的经验告诉我们,这段时间会很难熬,但是走过去了肯定会迎来机会。”另外,东方港湾资产管理公司董事长但斌也撰文表示,A股去完杠杆就需要去泡沫,去泡沫比去杠杆残酷性更厉害一些,但是泡沫破灭之后会有更大的机会来临。
  而国富资本董事长熊焰则指出,经历过股灾和调整之后,中国股市将有两大变化方向,一是回归价值投资,沿着技术进步和国企改革,向改革要效益;二是目前以散户为主的投资人结构将会迎来变化。“只要有这种股民结构在,股市必然会发生暴涨暴跌的市场情绪,因为这里面没有专家,没有价值投资的概念。”熊焰表示。

  慧择提示:随着证金公司宣布今后若干年内“一般不入市操作”,市场目前震荡走势正在被自身运行的力量所主导。但由于不确定的因素还较多,短期市场投机情绪也较为严重,市场或还需依靠自身力量找到市场底。在这样的关键时点上,保持轻仓观望似乎成为私募的主流做法。