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煤焦价格受股市拖累弱势运行

更新时间:2015-09-02 11:09
  【摘要】近期受下游螺纹钢、铁矿石价格持稳反弹提振,煤焦价格受国内股市动荡拖累弱势运行,焦炭在800元/吨一线、焦煤在600元/吨的整数关口相继获得支撑。上周煤焦连续两个交易日大幅反弹,多头资金回归热情较高。

  下半年宏观经济有望在政策加码下好转
  国家统计局最新数据显示,上半年我国GDP增速维持在7%的水平。另外,7月CPI为1.6%,低位运行;PPI为-5.4%,跌幅扩大;规模以上工业增加值增速回落至6%,较6月回落0.8%;全社会固定资产投资增速降至11.2%,较上年度的15.7%大幅下跌;官方PMI为50,汇丰PMI为47.8,较前值下滑。

  去库存使供需面具备改善基础
  近年来,由于房地产和基建投资增速放缓,终端需求疲弱,煤焦需求大幅萎缩,产能过剩明显。数据显示,7月国内房地产投资累计增速为4.3%,而上年同期为10.5%。国内钢厂为减少亏损,常年压低消费,考虑到资金和价格压力,钢厂维持低库存。近期受大气污染防治和9月阅兵等因素影响,钢铁产能的释放受到限制。
  最新数据显示,中大型钢厂焦煤和焦炭库存可用天数分别维持在17天和8天的近年低位,样本钢厂焦煤库存也自4月开始一直维持在550万吨的低位附近。焦化方面,样本焦化厂焦炭总库存为6.65万吨,7月以来虽小幅上升,但相对于4月13万吨的高点已经大幅下降。港口方面,焦煤库存长期维持在370万吨附近,接近去年低点。此外,全国钢厂高炉平均开工率从5月的87%以上下降到80%以下,河北高炉开工率也从95%回到85%。可见,当前钢厂焦炭库存和焦化产能开工率都处于低位,去库存也处于阶段性进展中。去库存使供需面具备好转基础。
  8月消费淡季结束,金九银十季节性消费旺季到来,房地产和基建市场将逐步回暖。需求的启动将提振钢价,且供应滞后将刺激煤焦价格跟随式上涨。

  价差修复短期存在反弹需求
  上周以来,受到国内商品价格回归和供需预期改善的影响,焦炭和焦煤主力合约贴水状况得以改善,价差得以修复。从历史价差走势看,煤焦主力合约也存在进一步反弹的需求。就本次反弹目标而言,预计焦炭在910元/吨一线,焦煤在660元/吨一线。

  慧择提示:在经济结构转型升级的过程中,适应较低增速的新常态不可避免,国内经济下行压力依旧存在。但考虑到政策的时滞性,随着以“一带一路”为主导的国家战略的实施,国内实体经济将逐渐好转。预计稳增长政策将继续加码,下半年经济形势会比上半年好转。