央行宣布完善人民币兑美元汇率报价机制

　　【摘要】自本周二央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价机制之后，人民币在在岸市场和离岸市场均迅速下跌，贬值幅度也在历史上罕见。11日中间价基础报价完善以来，人民币经过两天的调整，逐渐向市场化水平回归，3%左右的累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正应该说已经基本完成。

　　更有外媒报道称，“接近官方人士希望一次性贬值大概在10%左右，以保证出口的稳定。”对此，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲明确回应，官方认为人民币要贬值10%以促进出口的说法完全是“无稽之谈”，完全是没有根据的。

　　“大家习惯了过去非常稳定的汇率，这次调整也引起了一些波动，但是这些波动都在可以承受的范围内，我想经过一个短暂的磨合期，就会恢复到一个正常的状态。”易纲说。

　　此外，央行还特别强调，从长期看，人民币还是强势货币。张晓慧指出，中国的经常项目长期是保持顺差的，中国经济在全球仍然是看好的，同时，我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健，境外主体在贸易投资和资产配置方面对人民币的需求正在逐步增加。

　　央行的表态也给市场打了一剂强心针。13日，人民币兑美元中间价报6.4010，较上一交易日再度贬值约1.5%。不过，央行话音一落，不论是在岸市场还是离岸市场，人民币均应声小幅反弹。在岸人民币兑美元汇率由6.4384迅速回升至6.4008的水平，离岸人民币兑美元汇率也由6.5002急剧回升至6.4443。

　　“这次完善人民币中间价的报价机制，是对汇率政策的一个完善。”易纲说，建立一个更加有效的市场化机制，公平、公开、透明、有效，使我们未来改革开放的日程持续推进，使我们的经济更加具有抗风险的能力。

　　他在吹风会上还表示，一个僵化的、固定的汇率是不适合中国国情的，也是不可持续的。一个有弹性的汇率形成机制肯定会对经济的长期发展更有利，因为一个有弹性的汇率是经济发展的稳定器，也是国际收支的稳定器，它会逐步调整一些不平衡，使得整个经济发展、国际收支处于均衡的状态。如果是一个固定汇率，看上去很稳定，但是实际上它在积累问题、积累矛盾、积累一些不均衡，积累达到一定程度也是不可持续的。

　　中金固收团队发布分析报告称，市场的贬值预期一直无法消除，这种忧虑实际上导致境外机构一直不太愿意持有人民币资产，害怕持有后未来的贬值导致损失。央行的主动性贬值其实有利于消除相当一部分贬值预期，降低了市场对未来进一步贬值的预期。这样可能使得境外机构对人民币资产的信心可能会在未来一段时间逐步增强。

　　据路透社援引消息人士的话称，针对短期汇率市场可能存在的情绪性波动，中国央行已窗口指导国内大型银行，明确要求大行以外汇代持方式在固定点位入场接盘，以避免市场出现连续性大幅波动。

　　易纲在吹风会上强调，“中国采取的是有管理的浮动汇率制度，当市场有波动且波动幅度超出容忍区间时，我们还是坚持管理，最终目的是让市场供求关系在汇率定价中起决定性作用。目前央行已经退出对汇率的常态式干预，但市场仍存在一个每天波动限定在2%以内的‘游戏规则’。”他表示，在当前的发展阶段，这样一个有管理的汇率制度符合中国国情。它既体现了汇率调整的弹性和灵活性，又能在市场波动过大时对它进行有效的管理，使得市场对汇率机制更加有信心，整个经济运行更加平稳。

　　慧择提示：从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，中央银行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。从我国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发，未来人民币还会进入升值通道。