郑糖强势反弹 未来上涨空间大

　　【摘要】昨日郑糖走势强劲，和前两日反弹不同的是日内上涨中我们看到多头积极进场的迹象，有分析认为，中秋备货旺季来临，库存消化节奏预期加快。基于此，糖市做多信心得到提振，期望中的牛市已若隐若现。

　　从走势看，郑糖主力1601合约增仓上涨，开盘5170元/吨，报收5134元/吨，与前一交易日结算价上涨200元/吨，成交量达到167万手，持仓量增加44052手至498956手。不过，糖市内外依然冰火两重天。因供应充足，洲际交易所原糖期货周三收跌，接近七年低点。ICE 10月原糖期货当日收跌0.08美分，或0.8%，报每磅10.54美分。

　　昨日现货市场报价也全线上涨：广西主产区现货报价上调，部分集团出现二次报价。柳州中间商报价5040元/吨，上调20元/吨；部分糖厂仓库车板报价5030-5050元/吨，报价不变；站台报价5070-5120元/吨，第一次报价上调30元/吨，第二次报价上调20元/吨，成交不错。

　　对于国际糖市的演变，混沌天成期货研究员李鲜能认为，南巴西甘蔗开花范围广、蔗糖分偏低令市场关注最终产糖量能否达到预期，本榨季以来含水乙醇需求强劲，销量同比大幅增长30%，也加剧了糖厂偏向于生产乙醇的预期，短期对糖市形成支撑。但雷亚尔及泰铢未来走势不乐观，仍是国际糖市潜在的压力源。巴西央行从本月7日起扩大市场内的即期外汇交易合同数额，由6000份变为11000份，雷亚尔得到短暂企稳，但巴西经济发展前景依旧悲观，穆迪已将巴西的评级由“BAA2”下调至“BAA3”，雷亚尔继续贬值风险较大。印度不断推进的食糖出口方案，也是潜在的利空。因此，外盘抄底尚需等待，短期可进行震荡操作。

　　而对于国内糖价走势，市场亦有谨慎看法。金石期货于丽娟预计本榨季后期市场并不缺糖。她说，7月份全国销糖76万吨左右，那么到7月底全国食糖工业库存量为292万吨，虽然同比减少250万吨，不过经过计算可以发现，市场供应并不紧张：首先，虽然减产276万吨，但上个榨季末结余了191万吨的大量库存。另外前几个月进口糖大量进入国内，2014/2015榨季国内进口糖总量预计最少达到400万吨，此外走私糖在内外价差巨大的情况下，其走私进口量与去年相比只会多不会少。而反观消费方面，近四年来，7、8、9月份国内月均销糖量只有85万吨左右，那么本年度后2个月国内月累计销糖量预计在170万吨左右，这也意味着仅靠目前的工业库存量基本上已经可以满足本榨季后期的用糖需求，这还不包括市场上相当一部分数量的进口糖和走私糖。因此，仅本榨季看，若后期消费仍无明显起色，那么在糖供给充足的背景下，后期糖价走势堪忧。

　　慧择提示：国际原糖价维护低位主要受累于巴西雷亚尔走软及全球供应充足。而国内方面，食糖减产、后期进口预期下降以及夏季消费等利多支撑，糖价维持长期看涨预期，短期现货持稳支撑，郑糖触底反弹，未来上涨空间或许比较大，建议趁盘中回调布局中长线多单。