鸡蛋期货受双节影响呈现近强远弱格局

　　【摘要】上周国内鸡蛋期货一度出现回调走势，不过整体下行空间较为有限。其主要原因是中秋国庆双节临近，终端消费力量稳步回升，而在双节过后，需求端力量减弱而蛋鸡产蛋率快速提高。预计近强远弱格局持续呈现会导致二者价差趋于扩大。

　　近月1509合约维持偏强姿态
　　鸡蛋现货价格季节性规律较为明显。根据以往走势，每年9月开学至中秋国庆双节是鸡蛋消费力量最强的阶段。与此同时，供应端压力尚难立即体现，主要因为在产蛋鸡存栏量偏低，加上蛋鸡“歇伏”，鸡蛋产量回落，整体货源有所偏紧，支撑蛋价走高。在消费趋增而供应难以跟上的背景下，鸡蛋现货价格也往往会在9月达到全年的最高点。此外，眼下国内猪肉价格不断走强也会助推禽蛋价格节节上涨。
　　据芝华数据监测显示，上周国内鸡蛋现货报价继续上扬，各省鸡蛋均价为3.9元/斤，环比上涨0.01元/斤。其中，甘肃涨幅较大，均价上涨至3.83元/斤，环比上行0.23元/斤。目前贸易商对后市多持乐观态度，主要鉴于蛋鸡受高温天气影响，产蛋率尚处于低位，短期无法快速回升，预计后市产区鸡蛋收货难度还会不断加大，而随着后市学校开学、中秋国庆双节临近等利多因素提振，鸡蛋现货报价有望继续上行。
　　在需求力量稳步增长而供应压力尚难体现的环境下，现货蛋价以及鸡蛋近月1509合约期价下行空间势必受限。而在8月20日到9月20日的中秋备货阶段，鸡蛋现货报价还将延续强势。在贸易商持续看涨的预期下，预计中秋前后鸡蛋现货报价将达到4.0—4.1元/斤，9月合约价格将在4200—4300元/500千克区间内高位振荡。

　　远月1601合约面临不小压力
　　对于鸡蛋远月主力1601合约而言，主要因为蛋鸡养殖利润在经历中秋国庆双节效应后将快速提升，这不但会刺激养殖户加大补栏量，而且也会放慢蛋鸡过剩产能的淘汰。据芝华数据监测显示，7月国内蛋鸡养殖户开始逐渐补栏，在产蛋鸡存栏为11.48亿只，较6月增加1.08%，同比去年增加1.6%。从规模上看，5万只以下规模的蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加更为显著。而7、8月补栏直接关系到未来4—5个月的在产蛋鸡数量。在蛋鸡补栏数量保持增长态势的情况下，对于2016年1月交割的鸡蛋期货而言，会面临较大的供应压力，而此时又是鸡蛋现货消费淡季。因此1601合约仍是做空首选，期价有望回归4000元/500千克左右的低价区间。

　　慧择提示：受消费力量回升而供应不足的因素支撑，近期合约期价将继续表现强势，而远期1601合约急跌后虽然短线有反弹诉求，但整体上行空间有限。未来供应压力会逐渐体现，后市期价上行面临不小的压力。