打新基金由香饽饽变成鸡肋

　　【摘要】笔者从众多基金公司了解到，由于无法预测IPO重启的时间，很多投资者开始大量赎回打新基金，这种行为造成基金规模急速速水。面对投资者的纷纷赎回，这些打新基金的转型之路也变得颇为尴尬。

　　“香饽饽”变“鸡肋”
　　由于无法预期IPO何时重启，大批奔着打新股“无风险收益率”的客户，正在纷纷赎回打新基金。
　　“得知IPO暂停发行的消息，第二天我就赶去基金公司，要求赎回。当时心里还很紧张，怕太多人赎回导致自己不能及时赎回，不过好在打新基金的流动性要远高于其他基金，我一千多万元的资金，很快就回到账面上了，略有收益。”上海某公司财务总监向笔者表示，“我们参与打新股，最看重的倒不是收益率，而是无风险。所以，不管打新基金怎么转型，我们都不会继续参与。”
　　事实上，由于今年以来新股收益率迭创新高，还引诱了不少客户用“加杠杆”的方式来参与打新股，即通过银行等渠道借贷资金，通过申购打新基金来间接获取打新股收益。上海某打新基金的基金经理向笔者表示，如果借贷资金的利率为6%-7%，而打新基金的预期收益率能达到8%以上，加杠杆的方式可以获得较大的超额收益。“据我了解，有些客户甚至会加到5倍-10倍的杠杆，这已经是在赌博了。而IPO暂停，让他们的投资出现了亏损。”该基金经理说。

　　艰难的转型之路
　　当打新股短期不能成为收益来源后，许多基金公司开始谋求旗下打新基金的转型。不过，相较于打新基金成立时的一呼百应，由于眼下客户的大幅度流失，转型之路变得艰难。
　　从目前基金公司的公告情况来看，打新基金转型的主要方向是固定收益类产品。有的打新基金转型后，将重点转向相对稳健的利率债和信用债为主的固定收益类产品；有的打新基金则宣布，将以中短久期的债券为主要投资方向，对股票投资将严格控制仓位；此外，还有的打新基金的长期策略是转型为保本基金。
　　业内人士指出，由于打新基金的原形基本上都是混合型基金，因此，在转型上并没有难度，只需要修改投资对象即可。但由于此前打新股收益等同于无风险收益，无论打新基金如何转型，其投资风险都会有一定程度的提高，从而大幅度地削弱了其内在价值，因此会流失掉大量的客户。一些打新基金的客户流失率甚至能达到九成。而随着注册制的推进，未来打新股收益率有可能大幅下降，打新基金的优势将逐步丧失，最终会与其他的基金产品同质化。

　　慧择提示：由于无法预测IPO何时重启，很多客户都到基金公司赎回打新基金，该基金从原来的“香饽饽”变成的如今的“鸡肋”，基金面临着艰难的转型之路，尽管部分公司为客户提供了多种选择方案，无论是债券市场还是权益类市场，都很难吸引他们留下，转型之路对于打新基金的意义已经不大。