两融杠杆比例大幅降低

　　【摘要】由于6月中旬股市的连续暴，使得个人新开信用证券账户35.54万户，较5月份减少了4800户。业内人士表示，由于，目前业内对两融杠杆把控较为严格，监管层目前清查场外配资，两融已经得到了稳定发展。

　　据笔者了解，目前包括国泰君安、广发证券等券商已经开始主动收缩两融杠杆，目前行业通用最高杠杆比例为1:1，其中多数融资客户杠杆比例在1:1以下。券商人士表示，目前业内对两融杠杆把控较为严格，严格控制风险，监管层目前清查场外配资，对两融是一个机遇，目前两融余额已经出现企稳迹象。

　　杠杆比例大幅降低
　　数据显示，经过前期的调整，两融余额一直在走低，上周以来一直稳定在1.4万亿元左右。相比6月中旬的2.27万亿元，缩水了8700亿元，占比近四成。本报笔者近日从国泰君安、广发证券等多家券商处了解到，融资的杠杆目前已经降到了1:1。
　　北京某大型非上市券商经纪业务部人士向笔者透露，目前券商已自主收缩两融杠杆比例，其所在券商目前最高杠杆比例为1:1（此前为1:2或1:1.5），业内多数券商目前杠杆比例也是采取这个标准，尤其是大券商，对风险把控特别严格。
　　大同证券首席策略分析师胡晓辉认为，目前来看，业内两融杠杆多在1:1及以下，1:0.6、1:0.5的居多。对于两融杠杆比例，券商有严格的执行标准，从担保物来说，现金折算担保杠杆比例最高。
　　业内人士认为，目前两融余额暂时企稳，但短时间内很难再次出现爆发式增长，主要因为本轮调整中一批两融优质客户(证券市场内风险承受能力最高的一批客户)损失较大，短期难以恢复元气。此外经过这一场调整，原本有意向融资的投资人也暂时处于观望状态，除非出现明显的趋势，否则进场的机会不大。

　　6月两融开户数环比减少
　　6月12日，证监会公布《证券公司融资融券管理办法(征求意见稿)》，对两融业务的准入门槛以及展期等进行了明确规定。在准入门槛方面，由“此前的开户资产50万元”变更为“个人客户在开户前20个交易日日均证券资产不低于50万元，且从事证券交易满半年即可，包括在其他券商的交易记录”。
　　据笔者了解，券商基本都在实行新的开户要求。值得注意的是，尽管放宽了投资者的开户时间限制，但在开户资产上的要求上却更加严格。“连续20个交易日日均证券资产不低于50万元”的要求或将迫使此前两融开户的垫资链条消失。一位券商人士表示，受限于新规，公司的两融开户数已经开始减少。之前是只要在开户当天满足资产50万就可以，所以有一些客户就会选择垫资，开完户可以马上转走。现在是20个交易日，客户垫资的成本大大提高。
　　中登公司数据显示，6月份，个人新开信用证券账户35.54万户，较5月份减少了4800户。与4月份相比，更是减少了5万户。信用账户正是投资者为参与两融交易向证券公司申请开立的证券账户。
　　西部一家中型券商研究员表示，两融新的开户要求只会将小资产客户排除在外，对于有一定经济实力的大户并不会产生影响。尽管目前两融开户数量已经有所减少，但仍不乏诸多新的开户者。开户新规定的最大目的是把场外资金引导到场内，加大场内资金融资力度。目前该项政策的作用还没体现，前段时间两融余额刚刚企稳，但将来场内融资的规模会扩大。

　　慧择提示：根据上文我们可以看出，虽然两融规模明显下降，但这对于商来说，却多了一个发展机遇。两融目前成为市场融资唯一合规的窗口，一旦市场需求出来，必然会出现爆发式的增长。