电商第一股麦考林 转型后更受欢迎

　　【摘要】麦考林在几年内迅速成为最受中国女性消费者欢迎的购物公司之一，但是上市后由于经营策略和经营方式的问题，麦考林在业内失去了核心竞争力，业绩大幅下滑。但是麦考林在去年完成了转型，转型后带来了明显的效果。

　　上市后股价缩水2/3，业绩变脸
　　曾以服装电商+目录邮购+呼叫中心为核心业务，凭邮购服饰而知名的麦考林，于2010年在美国纳斯达克上市，成为中国电子商务B2C上市第一股，其上市发行价为11美元。而在麦考林的背后，曾“闪耀”着华平、红杉等知名外资PE的身影。红杉2008年甚至出资8000万美元收购了华平以及其他少数股东持有的麦考林股份，成为当时红杉最大笔的单次投资。
　　其股价在上市首日大涨56.91%，报收17.26美元，随后便直泻而下，短短半年内缩水2/3以上。2012年股价更是全年维持在1美元/股左右，最低股价0.46美元/股。
　　与其股价相对应，麦考林业绩也无亮点。上市后，麦考林每年的净营收均以30%-50%的速度急速萎缩，净利则持续亏损。这与招股书显示其上市前三个财年的净利润分别达411.2万美元、355.2万美元、721.2万美元形成了强烈对比。连年的亏损也让美国的投资者怀疑麦考林的财务问题。买入麦考林普通股的投资者多次发起集体诉讼，指控其在IPO过程中未如实公布公司运营情况及业绩。

　　遭红杉抛弃，三胞集团入主后剥离亏损主业
　　在股价长期无起色情况下，2014年初，麦考林选择5合1并股，随后抛出1000万美元股票回购方案，及大规模关闭实体店，在这些措施下，麦考林股价重回3美元以上，但此后也无更大表现。
　　但过低的股价还是促使红杉资本等机构选择放弃麦考林。2014年5月，由三胞集团、雨润集团、新百集团等共同成立的商圈网斥资约3900万美元现金，收购约63.7%的麦考林已发行流通股。交易完成后麦考林控制权的转移，麦考林董事长沈南鹏及众高管皆卸职，三胞集团等四人进入麦考林董事会。
　　麦考林2013年报显示，此次交易中转让股份的机构还包括麦考林上市后买入其股份的新浪。2011年，新浪曾斥资6600万美元高位购入7698余万股麦考林股份。但麦考林此后的股价，使新浪割肉套现，亏损高达5564.5万美元。
　　而三胞集团入主后，便对麦考林进行整合转型。2014年9月三胞集团对麦考林处在亏损的零售服饰业务进行了剥离，并选择了向保健品美妆行业的转型。转型也带来了明显效果。据麦考林2014财报显示，公司全年亏损1640万美元，较2013财年全年减亏四成。

　　慧择提示：麦考林虽然顶着“电商第一股”麦考林，上市之后股价的表现却“惨不忍睹”。但是麦考林并没有放弃，在短短几年内完成了转型，转型后麦考林选择了最适当自己的经营方式，亏损比例也减少。