中国太保披露中期成绩单 上市险企保险股表现抢眼

　　【摘要】今年是保险发展最快也是最好的一年，由于股市波动，将保险带入到人们的视线中。在救市中一些上市险企表现抢眼，而中国太保昨日率先拉开上市险企中期业绩预披露大幕，净利同比增幅63%，这令市场对于保险股整体业绩表现充满期待。

　　由于踩准了这波股市节拍，以及加大了对理财、信托、债权计划等高收益产品的投入，上市险企投资收益大幅攀升，“中考”成绩有望集体靓丽。

　　投资收益是最大功臣
　　中国太保的中期预增公告显示，经其财务部门初步测算，预计上半年实现净利润68.48亿元，同比提升63%左右，中国太保将此归功于上半年投资收益的同比大幅上升。至于旗下各投资板块的利润贡献比，中国太保并未予以详述。
　　投资收益将成为上市险企上半年净利润集体大增的最大功臣。对于这一预测结果，可以寻求到两个逻辑上的支撑。
　　一是，保险作为唯一能加杠杆投资股票的金融机构，在今年上半年的行情中获益颇丰。尤其是上市险企踩对了这波股市节奏，即在6月初上证指数上行至5000点时，便开始逐步锁定投资收益。
　　二是，保险投资领域全部打通后，上市险企适度提升了风险偏好，加大了对理财、信托、债权计划、股权投资等高收益产品的投入，也为稳定险企的投资收益作出了贡献。
　　这两大因素会直接拉升上市险企的投资业绩，并体现在其中期业绩报表中，同时也进一步促进了承保端的销售。
　　已公布的保费成绩单显示，今年上半年，上市险企保费收入同比实现大幅增长。这主要归因于受益于去年股市上涨，险企2014年的投资收益率较高，有力支撑了2015年保险产品的老单续保和新单销售；此外，今年三次降息，使得保险产品相对其他理财产品更具吸引力。
　　事实上，监管部门透露出的一组数据，也从侧面印证了今年上半年保险行业的大丰收。仅今年1至5月，全国保费收入就达到1.2万亿元，同比增长19.5%，预计今年前五个月险企利润总额为1802亿元，同比增长218%。这预示着，国内保险行业即将迎来历史上盈利最好的一年。

　　下半年逐步回归价值
　　相较于属于大概率事件的“中考”成绩单，市场人士对于上市险企下半年业绩能否延续更为关注。尤其是有投资者提出疑问：始于6月末的A股震荡，是否会使上市险企下半年的投资收益失色？下半年保费增速还能否进一步延续？
　　需要指出的是，由于影响资本市场后市的不确定因素较多，目前尚无法精准预判下半年保险资金的具体投资收益情况。
　　不过，至少可以肯定的一点是，由于2015年是“政策年”，下半年多个重磅政策进入集中释放期，政策的推进有利于保费收入增长和保费结构的改善。这些政策包括：税优型健康险处于征求意见中、个税递延型养老险预计年底落地、分红险费改方案也已草拟完成、互联网保险监管办法有望加速出台等。
　　而相较于今年上半年的投资收益猛增，下半年保险行业的更多看点则在于保险产品结构逐渐回归价值。根据平安证券非银行金融行业首席分析师缴文超预计，下半年，上市险企渠道有向个险回归的趋势，新单保费中保障类保费的占比也将有所提升。这无疑对上市险企承保利润的提升起到助推作用。
　　“在保险业务和投资增长双重带动下，预计上市险企的内含价值将保持较快速增长，为股价提供了安全边际的支持。”中银国际证券非银行金融行业分析师魏涛认为，在估值中枢抬升的基础上，保险板块在积聚动力和等待风格转换，并有望伴随业绩支撑而在后半程有所表现。

　　慧择提示：此次中国太保首次披露中期业绩，其他上市险企业绩也令人期待。股市动荡，保险股却能稳住阵脚，各上市险企也会跟中国太保一样，有一个亮丽的成绩单。相信在这这样的势头下，上市险企下半年的投资方向也值得期待。