养老金入市应如何避免风险

　　【摘要】养老保险是人们解决养老问题的关键，而养老金又是养老保险的灵魂，养老金决定着养老保险的发展。近期，养老金入市备受关注，这促使有关部门对养老金入市进行了公开征求意见，这有利于保证养老金入市的安全性。

　　养老金入市方案今日结束公开征求意见，预计将有约两万多亿元资金“整装待发”进入投资运营。新规全面解除了“养老金不能投资股市”的紧箍咒。同时，新规也给养老金入市设定了一条“红线”：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于基金资产净值的30%。然而，面对国内剧烈震荡的股市，万亿“养命钱”的入市恐怕仍然难以令人放心。

　　实际上，养老金入市的初衷显然不是为了当股市里的炮灰，而是希望实现保值增值。相比躺在银行里睡大觉，忍受低利率甚至负利率对于“养命钱”的不断蚕食，养老金入市其实未尝不是个更优的选择。

　　即便是出于让“养命钱”不缩水的角度出发，为养老金拓展更多的投资渠道，其实都大有必要。事实上，世界上大多数国家的养老金，无论是政府的基本养老金还是企业私营保险基金，都有相当比例投放到资本市场中去。例如，1993年美国企业补充养老保险基金有52.13%投资于股票；英国企业补充养老保险基金有79.02%投资于股票；日本企业补充养老保险基金有29.19%投资于股票；加拿大这一比例则为35.46%。既然如此，中国的养老保险金凭啥就不能享受资本市场的收益，而只能在负利率中“缩水”呢？从这个意义上说，养老金入市分享经济发展的收益，单从拓宽养老金投资渠道本身来看，其实并无问题。

　　但是养老金入市如何防范风险，防止保值不成，反而“开着奔驰进去骑着单车出来”，显然需要必要的监管机制，而养老金账户的持有者，更应对自身账户的投资情况拥有知情权。在这方面，尽管国外养老金入市的确也是惯例，但在相应的机制建设上，却也同样相当完善。例如，在澳大利亚，每个人都会有个人养老金账户，可以自由选择养老金公司来管理养老金投资。很多人不愿自己操心也不太懂投资理财，雇主就会使用公司选的养老金公司替员工管理养老金。而养老金资本渗透到澳大利亚各个行业，掌控着大量上市与非上市公司、房产项目、基础设施资产等。无论澳大利亚哪一个行业蓬勃发展，都会以提高养老金公司投资收益的方式，将相当一部分经济利益回馈到普通民众手里，以保证财富可以在一定程度上循环。而在加拿大，养老金则是最重要的老人福利，一半以上的加拿大老年人靠养老金为主要收入来源。这部分养老金实际上属于养老者本人，政府是“代为保管”，不得擅自动用，“投资理财”仅限于最普通的定存，任何用途变更都要经过复杂的报批和立法程序，而购买股票等高风险投资，则更是大忌。即便是可以“入市”的由专门基金负责运作、投资的私人养老金计划，是否“入市”的选择权不在政府，也不在基金的经营者，而在养老者本人。

　　可见，养老金入市，当然可以有，但资本市场的成熟与完善，无疑是个必需的前提。而在养老金入市的过程中，确保养老金账户的透明，尊重账户持有人本人的意愿、选择与知情同意权，更应成为养老金入市必须遵守的基本规则。唯此，万亿养老金的入市，才能让人放心。

　　慧择提示：养老金入市，是社保业的一大突破。但它的投资与其他基金的投资不同，它需要尽可能地把投资风险降低，保证养老金安全性。为了使养老金入市具有公开性，养老金投资账本需要公开化，这有利于社会的监督，防止出现投资管理问题。