多方联合救市 重燃市场信心

　　【摘要】由于股市的再度暴跌直接威胁了实体经济与金融系统的发展，上周末央行加大救市政策的出台力度，此次救市政策的超预期出台，在一定程度上缓解了市场恐慌情绪。历经股市暴跌，中国经济仍保持在世界较高增速水平。

　　多部委联合救市彰显最高层决心
　　本轮多部委联合救市政策力度超预期。21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF，中央汇金公告已于近期在二级市场买入ETF，并将继续相关操作；央行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持，从资金供给端增大了资金供应；IPO发行暂缓，从资金需求端减少了对资金的消耗，有助于缓解资金供求的压力，增强了投资者的信心。

　　救市政策重燃市场信心
　　本次救市政策力度超预期，缓解了市场的恐慌情绪，股指期货持仓量下降，救市政策重拾市场信心。短期的暴跌源自于年初至今涨幅过大，获利盘过大，前期杠杆太大，但短期暴跌并未动摇市场长期信心，央行降息定向降准确认了流动性进一步边际改善的信号，中国经济增速相比世界其他国家依旧保持在较高增速，中国制造业依旧保持全球竞争力优势。

　　以史为鉴，股灾或带来系统性金融危机，救市刻不容缓
　　从美国救市历史看，美国1987年与2008年美国发生股灾后，威胁金融系统安全，美国政府积极救市。采取了美联储向市场注入流动性，财政部推出救市计划，企业部门回购等组合拳救市，收到良好效果。而本轮A股暴跌已威胁金融系统安全，目前暴跌已经使得场内融资进入去杠杆阶段，同时导致基金赎回压力持续加大，暴跌影响到股权质押，导致部分股权质押触碰警戒线。因此，后市股票再次暴跌直接威胁到实体经济与金融系统，国家救市刻不容缓。

　　后市反转可期，优先配置低估值蓝筹板块
　　经历了千点大幅调整，市场风险得到较大程度释放，以上证50为代表的蓝筹股估值降至11倍，低估值吸引力显现，在持续有力的救市政策刺激与流动性依旧宽松的背景下，后市反转可期，配置方面，短期市场风格将偏向低估值蓝筹股，建议投资者大胆配置。

　　慧择提示：此次股市的暴跌，对市场以及投资者的信心造成了严重打击，央行一系列救市政策出台，缓解了市场资金紧张局面，增强了投资者的信心。有分析指出，在市场流动性宽松的情况下，投资者可大胆配置蓝筹股。