7月下旬慢牛开启 私募成首选

　　【摘要】过去两周市场暴跌是由场外配资清理引发的恐慌性猛烈洗盘，然而近期央行降准降息，及时给市场输血，7月下旬或将迎来慢牛，在此次慢牛的到来时，证券类基金品种成为投资者投资首选。

　　央行降准降息，及时给市场输血，引发新一轮牛市之争。本周合适进场吗？何时才是抄底的最佳时机？

　　私募人士指出，过去两周市场暴跌是由场外配资清理引发的恐慌性猛烈洗盘，并有演变成恶性循环和挤兑风险的潜在趋势。

　　所幸的是，央行及时出手降准降息，及时遏制住了风险进一步恶化，这将挽救A股步入熊市状态，并促进A股进入良性的新一轮牛市。

　　有关私募人士认为，今后一周，腰斩的股票将报复性反弹，但是需要等到七月下旬才能重启“慢牛节奏”；届时证券类股票成为首选，长线持股机遇再次来临。

　　7月下旬或重启“慢牛”
　　央行宣布6月28日起实施定向降准0.5个百分点和降息0.25个百分点，这一消息极大利好股市企稳。有关私募人士指出，7月下旬之前市场超级主力仍将耗时一段时间震仓吸筹，期间指数仍有反复，操作难度仍然很大。
　　一方面，融资盘杠杆强行平仓的负面循环有望缓解，止赢盘暂时会企稳。市场恐慌之后会出现反弹，但短线反弹的参与难度比上半年明显加大；另一方面，目前实际贷款利率高达8%左右，远超7%的GDP实际增速，预示未来潜在降息空间仍大。这也使得7月下旬之后，政策性宽松将维持牛市震荡上行。投资者应该在7月中旬逢低分批建仓，积极参与下半年的下半场“慢牛”。
　　与此同时，券商研究机构也看好下半年的震荡上行。海通证券调研显示，场内融资规模过去一周由2.26万亿降至2.15万亿，千分之三保证金比例低于130%的平仓线，8%保证金比例处于130%-150%预警线。
　　期间，场外配资中民间配资为本次清理对象，预计2000-3000亿，大多已完成清理；银行配资的结构化产品8000亿左右，杠杆比例多在1:2和1:2.5，预警线0.9-0.95，强平线0.85-0.88，10%左右达预警线。
　　海通证券认为，央行此时出手预示政策底出现，市场快速急跌大概率已经结束，短期博弈会使得市场需时间筑底，但是牛市趋势未变。民生证券管清友指出，归根到底，市场的方向并没有发生变化，只不过节奏放缓、波动加大，未来赚钱将越来越难。一方面，牛市的方向没有变，但另一方面，牛市的节奏会放缓，疯牛将演变为慢牛。这一点值得投资者警惕，务必选好个股才能获得较大的投资收益。

　　私募建议：“首选证券类品种”
　　在市场一致认为牛市将进入慢牛的大背景下，如何选股成为困惑投资者的关键性问题。那么，哪些板块最具有投资价值？
　　虽然国企改革、互联网+都是大家看好的板块，但是，有关私募人士指出，证券股将成为私募与散户投资者的首选品种。这一板块将重新焕发去年下半年的大涨潜力，稳健的业绩带来的估值上涨值得投资者关注。
　　有关调研显示，证券板块业绩同比大幅提升，而今年初以来证券股持续半年滞涨，带来较大的估值空间，行业趋势长期向上，建议关注招商、光大、华泰证券等个股。
　　在基金方面，近期分级基金走红，证券和军工分级受市场关注度高，合计份额超千亿。私募人士指出，连续大跌之后，证券类基金品种成为投资首选。
　　今年6月23日到7月17日，跟踪这两个行业的上交所分级指数基金—易方达证券分级和军工分级同期上线发行。据悉，分级指数基金从去年11月下旬开始大发展，分级指数基金份额出现翻番式增长，证券和军工分级B类份额连续涨停、向上折算、份额激增等现象多次出现，吸引了大批投资者关注。
　　Wind统计显示，截至今年6月16日证券分级场内份额合计为540多亿份，为目前行业、宽基和主题中，分级基金场内份额最多的一类分级。
　　证券和军工行业分级基金为何能够做大？有关研究指出，经营业务和A股关系最密切的无疑是证券行业，证券公司的发展兴衰和A股市场息息相关。业内专家分析，证券和军工行业分级基金份额较大，说明看好券商和军工行业前景并且愿意加杠杆的股市投资者较多。

　　慧择提示：在市场一致认为牛市将进入慢牛的大背景下，如何选股成为投资者比较关注的，虽然国企改革、互联网+都是大家看好的板块，但是，有关私募人士指出，证券股将成为私募与散户投资者的首选品种。