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期货市场基础未变 郑糖止跌

更新时间:2015-07-14 10:07

  【摘要】期货市场发展越来越快,期货的行情与股市等风险较高的市场不同,它的走势较为稳定,不会起伏较大。据悉,市场成交持仓锐减,使得糖价陷入低位震荡。但后市糖价仍有上行潜力。

  期价陷入低位震荡
  周三,郑糖期货先抑后扬,主力1601合约以5588元/吨开盘,最高上摸5600元/吨,最低触及5540元/吨,盘终报收5593元/吨,较前一日持平,全天成交39万余手,持仓增加1万余手。
  “前期郑糖期价受进口增多和销售寡淡等利空影响大跌400多点,不过在利空信息消化之后,消息面短暂进入真空期,多头资金入场不坚定,空头压力也未释放完毕,成交持仓锐减,使得糖价陷入低位震荡。”国信期货白糖分析师张文表示。
  光大期货研究员张笑金认为,目前本榨季食糖生产已经结束,进入到纯销售期,我国食糖进入减产周期第一年,去库存后,也将面临消费增速趋缓的局面。
  不过,国泰君安期货分析师周小球则认为,“虽然未来1-2个月,现货市场可能还难以出现供应短缺情况,但8月份以后,糖厂惜售将更加突出,届时现货价格继续上涨是大概率事件。”
  据悉,2014年6月至9月,糖厂累计销售食糖456万吨,而本榨季截至5月底的工业库存仅为435万吨。也就是说,如果糖厂按照正常的进度去销售,最好没有任何结转库存,且仍难以满足市场的需求。此外,考虑到下榨季仍将减产,糖厂惜售将更加明显,现货价格低于某一个价格时,糖厂停止报价将是常态,因此认为现货价格长期坚挺,一旦市场利空信息被消化,价格将再次出现上涨。

  后市仍有上行潜力
  “目前来看,国内产量已尘埃落定,未来进口量以及进口政策将成为影响国内糖价的最关键因素。”周小球表示。
  最新数据显示,中国5月份进口糖52万吨,同比增加34.68万吨,增幅为200.2%。2015年1月至5月中国累计进口糖数量为207万吨,同比增加76万吨,增幅为58%。2014/2015榨季截至5月底,中国进口糖约为315.3万吨,同比增加22.3万吨,增幅达7.6%。“5月进口数据虽同比大增,但仍符合市场预期,且该利空影响已被市场消化。”有业内人士表示。
  除此之外,张文还补充表示,甘蔗收购价格连年下调,种植收益下降导致甘蔗种植面积大幅度萎缩,预计2015/2016榨季全国食糖产量仅能达到900万吨,悲观状况下可能仅为850万吨,届时国内缺口将达到650万吨,供不应求的基本面将垫底糖价长期回升的主趋势。此外,厄尔尼诺或会再起波澜,仍值得继续关注。
  对于后市,张笑金表示,端午之后随着气温回暖,销区库存减少,采购有望逐渐回暖,但因今年食品销售预期增速下降,采购将变得平缓、零散,对于盘面的拉动作用较弱,预计7月前价格将会呈弱势震荡走势,并在时间推移中逐渐去库存。不过,因减产大周期不变,食糖牛市基础并未发生改变,后市糖价仍有上行潜力。
  张文也认为,从长期来看,白糖牛市逻辑没有改变,但目前尚处于震荡整固过程之中,价格在超跌反弹后仍存在继续探底的可能性。不过,在国内临储释放等利空消息出尽后,国内糖市将重新迎来上涨。

  慧择提示:与股市等市场不同的是,期货市场的起伏不会较大,走势较为稳定。近期,糖价陷入低位震荡。但据市场来看,后市糖价仍有上行潜力,糖价将在不久后重新迎来上涨趋势。