定向正回购传闻来袭 国债期货剧烈下挫

　　【摘要】近日，定向正回购传闻来袭，使得债券市场又发生了变化，尤其是国债期货市场再现剧烈下挫，短期内国债期货趋势性上涨难度大，大概率将延续震荡格局。

　　周四，定向正回购传闻来袭，令刚刚有所平复的债券市场又起波澜，现券收益率一度大幅冲高，国债期货市场再现剧烈下挫。市场人士指出，央行开展定向正回购，即便不是被动，也是顺势而为，不具主动收紧货币政策含义，反而恰恰说明当前实体需求低迷和金融机构风险偏好低，导致银行体系流动性过于宽裕，债市尚无系统性风险，国债期货恐慌式下跌难以持续。当然，机构配债热情较低的现象也值得关注，短期内国债期货趋势性上涨难度大，大概率将延续震荡格局。

　　股债双双大跌
　　周四，国债期货市场再次全面收跌。分品种看，五年期国债期货主力合约TF1509收报96.19元，全天下跌0.6%；十年期主力合约T1509收报95元，跌0.80%。盘面上显示，昨日早盘国债期货市场小幅低开后走高，五年期主力合约一度翻红，总体上仍延续弱势盘整格局，但午后期价突现一波跳水，跌幅迅速扩大。
　　昨日债券现货市场亦表现萎靡。据Wind数据，周四银行间债券市场上剩余期限接近十年的国债150005早盘成交在3.51%，较前日尾盘下行约1基点，最低成交至3.46%，随后成交利率逐渐回升，午后一度成交在3.63%位置；此外，活跃品种十年期国开债150205开盘成交在4.10%，最低成交在3.85%，随后成交利率最高升至4.14%。
　　值得注意的是，昨日A股市场遭遇罕见的剧烈下跌，上证指数收盘下挫逾三百点，跌幅超6%，使得近期持续困扰债市的股市分流效应大为减弱，且股市跳水也主要发生在午后交易时段。

　　慧择提示：市场本就是相通的，近期的国债期货市场再现剧烈下挫，在一定程度上也是受到了A股市场剧烈下跌的影响。