深证成份指数样本股扩容正式实施

　　【摘要】现如今，牛市呈现出一片火热行情，在此之际，深证成份指数样本股完成大扩容。根据调查显示，深证成份指数样本股扩容至500只，引起市场各方的关注。

　　深证成指于1995年推出，作为反映深圳证券市场运行状况基准指数。过去20年中，深圳市场发展迅速，上市公司从120家增加至1640余家，但深证成指的样本公司未做相应扩容，40家样本公司仅占深市上市公司数量的2.4%；指数对深市的总市值覆盖率仅为18%，而其他市场基准指数的总市值覆盖率普遍超过60%。

　　结构性存在明显问题。此前的深证成指40只成份股中仅纳入11家中小板公司、3家创业板公司，行业结构偏向传统支柱产业(如金融地产占深证成指权重的31%，而其仅占深圳全市场比重的12%)。

　　由此，此前的深证成指与沪深300指数走势高度相关。据海通证券金融工程首席分析师高道德测算，深成指与沪深300指数的日收益率的相关性高达95%，同质性极高。

　　其后果是买方卖方关注度日益降低。据高道德统计，2010年-2014年，分析师对深成指成分股的报告覆盖数量由1492篇减少至1305篇，与此同时对创业板指成分股的报告覆盖数量由1074篇剧增至1928篇，分析师显然越来越关注代表新兴产业的创业板股票。

　　同样的结论也反映在公募基金的持仓上，2010年-2014年，公募对深成指成分股重仓的市值由931亿元降低至643亿元，与此同时对创业板指成分股的重仓金额由18亿元剧增至494亿元，在2014年6月末，公募对创业板指成分股的持仓市值甚至一度超过了对深成指成分股的持仓市值。

　　“无论从买方还是卖方角度，关注度正从代表大盘蓝筹的深成指转向代表新兴产业的创业板指。”高道德表示。

　　在其看来，深证成指的改造扩容势在必行。

　　而经过本次扩容，深证成指的市场代表性大幅提升。媒体人从深交所获悉，新深证成指的总市值约13万亿元，市值覆盖率接近60%。

　　新的深证成指板块分布也将更趋均衡合理。

　　扩容后，主板、中小板、创业板公司权重分别为48%、35%、17%，与三类公司在深圳市场的市值占比较为接近。从板块分布看，中小板公司211家、创业板公司90家，合计301家，占指数样本股数量的60%，对中小型成长性企业代表性充分。

　　值得注意的是，改造后的深证成指的行业结构与深圳市场高度吻合。扩容后，金融地产行业权重从31%下降到14%；同时，信息技术行业权重从14%提升至20%，成为第一大权重行业。新深证成指行业结构与上证综指及沪深300指数形成明显差异，因此也凸显了深圳市场的结构特征。

　　慧择提示：昨日深证成指样本数量从40只扩大到500只，这标志着该指数正式实施样本股扩容，也大幅提高了深证成指的市场代表性。据相关人士分析，短期内扩容改造对市场和成份股的冲击很小，长期或将带来较大的变化。