政策下的磁石效应

　　【摘要】市场中的各种主体虽会相互影响，但是最主要的还是政策的影响，就像是“偿二代”的推行将给整个中国市场险企的资本金需求带来不确定性。

　　从宏观角度观察，政策的支持，改变了市场参与者的发展方式和整个市场的面貌。

　　2014年国务院印发的“新国十条”中，明确提出要“加快发展再保险市场。增加再保险市场主体。发展区域性再保险中心。”“增强再保险分散自然灾害风险的能力。强化再保险对我国海外企业的支持保障功能，提升我国在全球再保险市场的定价权、话语权”。

　　在今年1月召开的全国保险监管工作会议上，保监会主席项俊波在讲话中明确指出，要推进再保险市场全面发展，支持设立区域性再保险中心，推动建立再保险登记、离岸再保险人保证金和核保险巨灾责任准备金制度，夯实再保险监管基础。今年3月，保监会发布了再保险登记制度，以增强市场透明度，降低信用风险，提高我国再保险资产安全水平。

　　政策如风，资本立即行动。今年2月，爱仕达、七匹狼和腾邦国际均发布公告，计划使用自有资金参与发起设立前海再保险股份有限公司。中国人寿战略规划部发展研究处有关人士对笔者表示，目前公司对再保险业务有相关的研究；中国太平对笔者称，“太平再保险也会加快国内业务的发展、战略布局，积极应对竞争压力，抓住机遇，更好更快发展。”安邦财险尹蓝萱告诉笔者，根据对集团战略的判断，安邦也希望能够获得设立再保险公司的牌照，毕竟“再保险牌照能够提供很多便利”。

　　更重要的变化则是“偿二代”的推行。在惠誉国际信用评级发布的《2015年全球再保险行业指南》中提到，“偿二代”的推行将给整个中国市场险企的资本金需求带来不确定性。惠誉认为，产险业务在新的偿付能力框架下需要的资本金将更高，因此直保公司希望再保险公司分保，以分担承保风险和资本金压力。这也意味着产险再保险业务的需求会保持强劲的态势。惠誉在《指南》中称，正是因为资本金需求的减少，车险再保险业务需求将会降温。

　　惠誉亚太区保险行业经理Terrence Wong详细解释了“偿二代”带来的改变：“(偿二代)实际上带来的是风险细分的方法。由于对资本金要求的改变，直保公司通过公式计算出的再保险分保份额的结果也会改变，因此这也直接改变了承保利润。”

　　当然，Terrence Wong认为，人保成立再保险公司并不只是为了应对“偿二代”，更主要的还是看到了市场中的机会。“除了新框架带来的分保份额，巨灾保险中的再保险需求也很重要。”Terrence表示，类似人保这样的直保公司建立再保险公司的现象在其他国家和地区也比较普遍。慕再与瑞再也都有相应的直保公司，并且由于再保险业务更多参与的是全球的竞争，因此对于中国市场的冲击不会非常剧烈。人保再保险在初期发展阶段，能够从母公司直保业务的定价、渠道以及运营经验等方面得到帮助。

　　Terrence表示，由于再保险业务的定价与资本金存在相互作用，而价格影响业务生成点，价格竞争现象有出现的可能。“如果出现价格竞争，受影响的会是业务质量。”

　　慧择提示：在“偿二代”的影响下，中国市场险企的资本金需求会有不确定性，但是总体来讲，各大险企还是要有自己的应对方案。