一季度排名前十的股票平均收益46.5%

　　【摘要】近日，各大公司的一季度业绩报表纷纷出现，据了解，一季度业绩排名前10的股票多空型私募基金产品平均收益在46.5%，其业绩分化趋势相当明显。

　　所谓股票多空型投资策略，即基金买涨业绩增速良好的股票同时，通过融券业务等方式沽空同行业业绩较差的股票。

　　这种投资策略的最大特点，就是无论股指涨跌，基金都能从中赚钱—当股指上涨时，业绩良好的股票涨幅往往高于业绩较差的股票，由此买涨绩优股所取得的利润要高于沽空绩差股的亏损，给基金带来不错的收益；反之当股指下跌时，业绩良好的股票跌幅往往低于业绩较差的股票，由此沽空绩差股所得到的利润要高于买涨绩优股的亏损，同样能给基金带来不菲的收益。

　　“通常而言，在股市反复震荡期间，股票多空型投资策略的收益要优于股票多头型基金，但在单边上涨的牛市行情里，它的收益率未必能跑赢前者。”一位私募基金人士分析说。

　　私募排排网数据显示，一季度业绩排名前10的股票多空型私募基金产品平均收益在46.5%，虽然比股票多头型私募同期平均收益率略高，但这类基金产品的业绩分化趋势相当明显。在业绩最差的十款股票多空型私募基金产品里，9款出现净值亏损，其中亏损最多的华润信托-创赢3号产品，一季度净值累计损失幅度达到8.51%。

　　这位私募基金人士分析说，业绩分化背后，是基金管理人的选股策略偏差所致。比如有基金管理人照搬欧美市场的多空策略投资模型，在买涨业绩优秀股票同时沽空同行业绩差股，但这套做法在A股市场未必行得通。由于A股属于散户主导型市场，很多业绩不佳的股票可能由于资产重组、概念炒作等因素受到大量散户资金与投机资金强烈追捧，股价涨幅反而远远高于同行业的绩优股，导致多空策略失效，拖累基金整体业绩表现。

　　“在3月A股单边大幅上涨期间，有些股票多空策略型私募基金根据A股实际情况，开始转变多空投资策略，要么大幅降低绩差股沽空比重，要么通过沽空股指期货实现多空策略。”他说。考虑到股指上涨幅度要小于个股，令基金的沽空头寸亏损大幅减少，从而取得不菲的月收益。

　　数据也显示，3月份的业绩表现往往对多空策略型私募基金一季度收益排名起到决定性的作用。比如，业绩排名前两位的前海旗隆对冲分级基金一期、尚道无极灵活策略对冲基金，他们在3月分别取得47.79%与40.39%的业绩回报。

　　慧择提示：股市的变动本就是正常的，投资者也要理性看待，而对于所谓的股票多空型投资策略，投资者人也要理性的看待。