市场需求低迷态势并未好转 我国制造业仍缺乏动力

　　【摘要】作为我国国民经济的支柱产业，制造业是我国经济增长的主导部门和经济转型的基础，对提高我国综合国力有着重要意义。据报道，目前，市场需求低迷态势并未好转，我国制造业仍缺乏动力。

　　宏观消息：1. 4月7日，因EIA数据显示美国石油钻探产业产量将可能下降，美国基准原油期货价格升至2015年以来最高水平，纽约商品交易所5月份交割的原油期货价格上涨3.5%，结算价报53.98美元/桶，该期货自3月中旬触及6年低点后上涨24%。2. 2015年3月钢铁流通业PMI总指数54.0，环比上升6.1个百分点，重返扩张区间，显示下游需求进一步好转，钢铁流通市场活跃度提升。3.国家统计局公布3月份中国制造业PMI50.1，较上月上升0.2个百分点，重回扩张区间；汇丰公布3月中国制造业终值49.6，虽然较初值有所回升，但仍创3个月新低。综合官方和汇丰PMI数据看，目前市场需求低迷态势并未明显好转，我国制造业仍缺乏足够的增长动力。

　　现货市场行情:3月30日-4月5日，京唐港区优混原煤价格485-495元/吨，大混原煤价格360-370元/吨，京唐港区原煤价格较上周价格相比下跌5元/吨，4月7日，秦皇岛港和京唐港动力煤平仓价与上一交易日持平，目前，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为450元/吨，动力煤现货价格下滑势头依然较强；清明小长假期间，港口煤炭运输整体呈现去库存态势，秦皇岛港煤炭库存回落至778万吨，较上周五减少12万吨，但待装船舶再度下滑至22艘，反映出当前下游用户采购补库意愿未明显回升。

　　近期热点追踪：1.据悉，为期25天的大秦线春季检修自6日开始，检修期间，预计每日发运量将由正常情况下的125吨降至100万吨左右，对压减港口存煤，缓解市场供大于求压力起到一定作用。2.神华集团最新出台4月份下水煤政策，5500大卡动力煤基准价格462元/吨，此价格不再享受年度长协价格优惠，这已是神华集团连续第4个月降价促销。3.进入4月份煤电需求淡季，水电的替代效应不断增强，下游火电需求将不断减弱，电厂或将继续维持低位采购，煤炭市场压力任重而道远。

　　基本面和技术面分析:4月7日，动力煤主力合约TC1509高开低收，继续震荡下行探底，最低价415.2元/吨创新低，最后报收以415.6元/吨，较上一交易日下跌2.6元/吨，结算价仍远低于5日均线，成交大幅放量，持仓量增加至3万手以上。目前，现货价格持续下滑，港口库存高企，下游采购持续低迷，预计短期内期价仍将以弱势震荡偏空为主，跌势难止，待现货市场淘汰落后产能、大幅减产等措施提振。我们建议投资者维持震荡偏空思路，前期空单持续持有，止损423。

　　慧择提示：目前，市场需求低迷态势并未好转，我国制造业仍缺乏动力，其中3月中国制造业仍创3个月新低。另外，京唐港区原煤价格较上周价格相比下跌5元/吨，这说明我国煤炭业仍面临巨大挑战。