德债收益率总体不好

　　【摘要】债券的收益也是一个国家的重要收入。据悉，最近德国的债券收益率再创新低，基本2.17万亿欧元债券的收益率都为负。

　　周二，两年期德债收益率再创新低。欧央行QE后，欧债收益率持续走低，目前共2.17万亿欧元债券的收益率为负，其中约5000亿欧元债券的收益率低于-0.2%。此前，德拉吉称欧央行QE不会购买收益率低于-0.2%的债券。

　　周二，两年期德债收益率再度下挫，跌至-0.257%，刷新历史新低。下图黄线为欧央行QE前的德债收益率曲线，绿线为周二当日德债收益率曲线。由此可见，欧央行正式推出QE后，德债收益率显着走低，且收益率曲线变得更为平坦。

　　据法兴银行统计，截至周一，欧元区有2.17万亿欧元债券的收益率是负的，主要集中在德国和法国，比例分别为35.8%和34.3%。周二，欧元区国债收益率普遍走低，意味着收益率为负的债券数量更多。

　　去年以来，受欧央行一系列宽松政策推动，欧元区国债收益率呈走低态势。欧央行宣布QE后，有越来越多的债券收益率跌至负值，这也意味着更多欧债不满足欧央行QE购买条件。

　　此前，德拉吉称欧央行QE项目中不会购买收益率低于-0.2%的债券，-0.2%的收益率与欧央行设定的隔夜存款利率持平。欧央行给可以购买的债券价格设定了上限。目前，约有5000亿欧元欧债的收益率低于-0.2%。

　　欧央行从3月9日起，每月购买600亿欧元资产，直到明年9月。其中，QE项目将购买的政府债券总额可达到8500亿欧元，QE项目还将购买私人部门债券和欧洲投资银行等机构发行的债券。欧央行承诺，如通胀水平低迷，将在2016年9月后持续购债。

　　慧择提示：债券收益率不仅仅关系到国家的收入，也体现一个国家的发展，当德国的债券收益率持续走低时，就说明国家在某一个环节出现了问题，这时，国家就需要进行调整了。