非农报告不尽人意　

　　【摘要】投资者对非农报告一直很关注，之前的有“小非农”之称的ADP就业报告就让投资者情绪低落，而在接下来，非农报告可能会更加令人失望。

　　周四美元指数连续第二个月下滑，投资者在周五非农报告公布前继续缩减美元多头仓位。此前有“小非农”之称的ADP就业报告表现极其惨淡，令投资者对非农报告产生悲观情绪。分析师指出，一旦非农报告不及预期，可能进一步打压外界对美联储年中加息的预期，美元或将遭遇更大回调，不过非农素有“神经刀”之称，意外强劲的非农报告或令美元多头重燃希望。此外，此次非农报告“巧遇”西方复活节，成交量萎缩恐加剧市场波动，投资者须“系好安全带”。

　　据彭博研究显示，3月份非农就业有季节性问题，过去7年有6次低于预期。此外，目前市场传言3月非农就业增加22.5万，低于预期的24.5万。

　　上周的初请失业金人数下滑不足以支持美元指数走强。美国劳工部周四(4月2日)公布的数据显示，美国一周初请失业金人数为26.8万人，预估为28.5万人。

　　在复活节长周末假期前，投资人也对近期美元升势获利了结。在经历三个季度上涨后，美元回吐之前的涨幅。

　　美元之前的上涨是因为市场揣测经济增长已经足以促使美联储(FED)在今年实施2006年来首次加息，周三公布的就业和制造业数据则打压了这个前景。

　　周四纽约尾盘，美元指数重挫0.7%，报97.48，欧元/美元大涨逾1%，报1.0886；美元/瑞郎下挫0.8%，报0.9593。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)汇市策略师Vassili Serebriakov表示：“这是在就业数据发布前的仓位调整，市场担心非农就业数据可能不及预期。”

　　巴克莱(Barclays Bank)外汇研究主管Jose Wynne表示，支持美元升值的基本面存在不确定性。

　　野村(Nomura)外汇策略师Yujiro Goto说：“在美国非农就业数据公布前，美国经济数据疲弱打压美元，我们预计美元兑欧元将会趋疲。”

　　DailyFX表示，周四公布的美国经济数据参差不齐，尽管初请失业金人数表现优于预期且贸易帐赤字收窄，然而2月份工厂订单增幅不及预期，且贸易帐数据显示2月进出口双双下降，导致日内美元未能获得经济数据方面的支撑。加之周三ADP就业较低于预期，且近期美国经济数据表现都不尽如人意，这些都为周五非农就业数据抹上了悲观论调，美元因而扩大周三以来的跌幅，美指基本上完全回吐了本周之前的涨幅。

　　过去数周，很多主要货币走势震荡、成交缩量，交易商指出，在周五美国非农就业报告公布以及复活节长周末前，市场成交将进一步萎缩；但成交量下滑可能加剧市况动荡，因此投资者需要谨防非农前后市场出现异常波动。

　　非农报告恐令人失望
　　美国劳工部定于北京时间周五20:30公布3月非农报告。经济学家们表示，预期显示3月份非农就业人数可能增加24.5万，2月份为增加29.5万；3月份失业率料持平于5.5%。
　　分析师指出，3月份数据如果低于预期，对美联储开始加息时机的展望可能推迟到今年晚些时候，这可能会令美元面临更大幅度的回调。
　　分析师并认为，除了整体就业增幅数据，非农就业报告中的薪资数据也将受到格外关注。2月平均时薪仅上涨0.03美元，预计3月将加速上升。经济学家们的预期中值显示，3月份平均时薪料增长0.2%，2月份为增长0.1%。
　　高盛(Goldman Sachs)分析师David Mericle表示，过去劳动力市场指标在3月份基本持平或走弱，说明就业增长可能略低于最近趋势。
　　他指出，制造业就业统计数据上个月“疲软”，包括ISM、芝加哥PMI、费城联储、堪萨斯城联储和达拉斯联储的数据。
　　高盛预计3月份非农就业增加22万。
　　道明证券(TDS)在报告中指出：“市场普遍预期美国3月非农将从前值29.5万跌至25万，但我们预期非农就业可能降至22万。市场将更多关注失业率和薪资增幅。我们预期失业率将上扬至5.6%，较之前值5.5%略有回升。在经历3个月波动之后，薪资月增速中值将达到在0.2%。”
　　道明证券分析师Gennadiy Goldberg表示，最近劳动力市场强势“代表与疲软的经济数据之间巨大的分化，给投资者带来一个关键风险”；3月份非农就业增长低于20万可能导致投资者反应过激，将美联储加息时机推迟到明年。
　　法国巴黎银行分析师Aaron Kohli和Timothy High指出，疲软的非农就业可能一个震惊，强加经济数据疲软的趋势，可能推迟美联储加息。但强劲的3月份数据可能成为提前加息的理由。
　　民间就业服务机构ADP周三发布的报告显示，美国3月民间就业人数增加18.9万人，为2014年1月以来的最低增幅。数据远低于经济学家预期的22.5万，几乎所有部门的就业增长均放缓，其中制造业就业人数为2014年1月以来首次下降。该数据有“小非农”之称，疲弱的ADP就业数据令周五非农报告蒙上阴影。
　　High Frequency Economics经济学家Jim O’Sullivan称，3月份ADP民间就业报告低于预期，增加了非农就业人口数据下行的风险；维持3月份非农就业人口增加25万的预估不变。
　　三菱日联(BTMU)策略师John Herrmann表示，在ADP公布的就业数据不及预期之后，预计3月份非农就业人数为增加22.6万左右，先前预期范围为增加22.7万至23.5万。
　　MFR经济学家Joshua Shapiro在报告中写道，由于3月份ADP就业报告不及预期，因此将美国3月份非农就业人数预期从增加25万人下调至增加22.5万人；将3月份私营部门非农就业人数预期也从增加24万人下调至增加22万人。

　　慧择提示：投资本来就是波动起伏的，投资者一定要放平和心态，理智的面对市场上的涨涨落落。同时在投资时也要看准方向。