四大上市险企去年利润虽增 退保率高却成问题　

　　【摘要】29日晚间，中国太保的年报显示，2014年，太保实现营业收入22197.78亿元，总体是增长的趋势，但是太保的产险却出现了亏损情况，退保率居高不下也成一大难题。

　　至此，四大上市险企2014年成绩单已全部披露完毕。得益于投资收益的提高，去年四大上市险企共实现净利润889.45亿元，同比增长33.5%，四大险企平均日赚2.44亿元。

　　太保产险六年首现承保亏损
　　年报显示，相比利润的提升，太保产险业务增速放缓，且近六年首次出现承保亏损。
　　2014年，太保财产保险综合成本率103.8%，同比上升4.3个百分点，产险前5大险种均未能实现承保盈利。其中车险业务综合成本率102.0%，同比上升2.2个百分点;非车险业务综合成本率112.6%，同比上升14.2个百分点。
　　此前中国平安（601318）集团发布的年报显示，平安产险的综合成本率为95.3%，较2013年下降2个百分点。
　　董事长高国富在董事长报告中表示，产险的承保亏损，一方面是由于准备金评估变化因素影响;另一方面反映了产险在发展策略、风险选择、理赔管控等经营管理方面存在诸多问题。

　　四大上市险企利润同比增三成
　　随着昨晚中国太保年报的出炉，保险业四家上市公司已交出了去年的成绩单。得益于2014年资本市场股债双牛对投资收益的拉动，去年上市险企再度实现利润正增长。四大上市险企共实现净利润889.45亿元，同比增长33.5%。
　　在四大上市险企中，中国平安以392.79亿元的净利位居首位，国寿和太保分别实现净利润322.11亿元和110.49亿元，新华保险（601336）依旧以64.06亿元垫底。不过，新华保险以44.9%的净利增速位居四大上市险企净利增幅之首。
　　从年报看，去年中国太保总投资收益率达到6.1%，同比提升1.1个百分点,为近五年来最高;平安、国寿、新华在2014年的净投资收益率分别为5.3%、4.71%和5.2%，较去年都出现了不同程度的回升。
　　广发证券（000776）分析报告认为，2015年随着政策红利日趋集中，巨灾保险、个税递延型保险等政策先后落地，有望促进保险行业整体发展，保险产品收益也有望提高。

　　退保率居高不下成保险公司的痛
　　近年来，在第三方理财产品的冲击下，退保率居高不下成为保险公司的痛。尤其是去年下半年以来，股市一路攀升，对保险产生挤出效应，退保率进一步急升。尽管新华保险提出向价值转型，但是在规模导向主导的市场环境下，仍然不得不向现实屈服，在一季度销售了大量的高现金价值产品，这样的策略在第四季度尝到了苦果：退保支出大幅增加。2014年新华保险营业支出为1358亿元，同比增长9%，其中退保支出大幅增长70.3%至490亿元，四季度单季度退保金超过210亿，有分析师认为，这是造成新华保险四季度单季度利润大幅下降的原因。
　　作为行业老大的中国人寿（601628）的退保数字也不容乐观。2014年退保金增长50.5%，退保率由前三季的4.77%进一步升至全年的5.46%，较2013年上升1.6个百分点。在业绩发布会上，公司副总裁利明光表示，虽然公司退保增长，但不存在现金流紧张问题。
　　但是，保险行业的现金流问题不容小觑。从去年以来，行业进入了退保满期给付的高峰期。根据保监会去年披露的数字：2014年上半年人身保险业满期给付的金额1018亿，同比增长超过20%，退保支出为2421亿，同比增长50%，两者现金共计流出3439亿，约占同期新单保费收入的58%。预计2014年全年全行业满期给付金额1800亿，退保金额将超过4400亿。
　　今年第一季度，寿险行业首波满期给付高峰就达到上千亿元，主要是2010年销售的五年期保险产品和2014年一季度热销的部分高现金价值产品。
　　在如潮的给付高峰面前，最简单的应对策略就是继续销售高现金价值产品，以新偿旧，保险公司的转型之路，恐怕还要继续走下去。

　　慧择提示：保险公司的发展不能单单看其利润，也要看险种的销售情况是否平衡、投保人数是否稳定、客户对于保险服务态度是否满意等多方面，总之，求的是一个综合发展，一旦一方出现问题，就要积极调整。