上市险企新业务价值明显提升 收缩银保趸交

　　【摘要】近期，业界非常关注中国人寿、平安人寿、新华保险三大上市险企的2014年成绩单。据数据显示，2014年，上市险企新业务价值明显提升，那么这对保险行业来说有什么影响呢？

　　就在中小寿险公司借助银保渠道和理财型产品实现超常规发展的同时，“价值”却成为了几大寿险巨头的关键词。

　　近日上市保险公司对外发布的2014年度业绩报告显示，中国人寿、平安人寿、新华保险净利润分别为322.11亿元、156.89亿元、64.06亿元，分别同比增长30%、28.4%、44.9%。

　　不过，保费投资双丰收的成绩单上，最大的亮点还是新业务价值的明显提升。作为寿险公司最关键的指标，中国人寿、平安人寿、新华保险去年的新业务价值增速分别为9.2%、20.94%、16.0%，为2011年以来最高。

　　收缩银保趸交
　　尽管2014年保险行业景气度明显回升，作为寿险老大的中国人寿仍以牺牲保费收入与市场份额的代价来主动调整业务结构，谋求转型。
　　年报数据显示，2014年中国人寿实现保费收入3310.10亿元，同比增长1.45%，市场份额为26.1%，较2013年下降4.3个百分点，但较2014年中期上升0.4个百分点。
　　对于市场份额的下滑，中国人寿总裁林岱仁主要归因于银保趸交业务的收缩。“银保业务利润率较低，而且业务总量占比偏高，国寿已连续对银保趸交业务有所调整。”林岱仁透露，2014年年初在定经营思路时，随着公司业务架构大幅调整，对于市场份额、保费收入增长等指标都进行了下调，如公司预期市场份额可能由此前的30%降至25%，保费收入预期为2%负增长。
　　年报数据也印证了调整结果：2014年中国人寿银保渠道总保费同比下降7.3%，趸缴保费下降5.4%，续期保费下降25.8%。实际上，林岱仁去年就曾表示，国寿历史上银保趸交最高到过1300亿，2013年约700亿，2014年和2015年都要控制在700亿以下。
　　作为纯上市寿险公司的新华保险年报数据也显示出与国寿颇为一致的经营理念，即不断的调整结构。根据年报，新华保险2014年寿险业务收入1098.68亿元，同比增长6.0%；偿付能力充足率达226.53%，为历年年末数之最高；市场占有率继续保持中国寿险市场第三的位置；银保渠道新业务价值占比由2013年的11.1%收缩至5.7%。
　　新华保险总裁、首席运营官万峰透露，2015年，公司对保费增长的预期不是很高，设定为个位数增长。这一预期主要出于以下四方面的考虑：第一是公司自己转型发展的需要，将以个险渠道为核心、期缴为重点；第二是基于当前行业发展的现金流风险，降低保费增速预期是为了保持现金流充足；第三是注重整个公司实力的增长，总资产要实现增长；第四是积极应对新政策出台给保险业带来的变化。
　　值得一提的是，市场集中度下降的背后，也是中小公司在发力推动行业增长。“银保渠道对保费收入高低的影响依旧很大，目前中小公司有将近70%为银保业务，所以大公司市场份额的下降不仅有主动调整业务结构的原因，也是其它中小保险公司快速发展的结果。”一位国寿内部人士对媒体人表示。
　　同业交流数据显示，2014年，中国人寿以779亿元排名银保新单保费收入第一，华夏人寿则以656亿元、安邦人寿以622亿元的规模分列第二、三位。
　　林岱仁称，去年大公司市场份额占比都是下降的，行业内前七大保险公司份额由2013年的80%降至73%，估计今年还将延续，不过形势会好于去年。

　　聚焦个险的价值转型
　　转型中，有代价也必然有收获。随着寿险业务结构持续优化，中国人寿下半年新业务价值增速达12.4%，这显然超出市场预期。“公司2014年银保新单和已赚保费均出现下滑，但新业务价值仍同比提升9.2%，主要得益于公司坚决贯彻保监会回归保障的号召，加强对于高利润率的个险渠道的重视。”海通证券研报指出。
　　另一亮点则是代理人数量的大幅增长。截至2014年末，营销员达74.3万人，较2013年底增长13.8%，这也是过去4年中首次实现了两位数增长。
　　为什么从2010年到现在，国寿的业务一直在3000亿上下徘徊？对于这一问题，在林岱仁看来，60余万代理人队伍规模10年未变，是一个重要原因。因此他给中国人寿定的目标是：2015年，代理人队伍要迅速扩张争取年内超过80万人。
　　与此同时，新华保险也以16.0%的增速改变了2011年以来新业务价值增长乏力的局面。“增幅为近年来最高，增长主要来源于保险营销员渠道。”新华保险管理层表示。
　　2014年，新华保险营销员渠道新业务价值占比达到95.9%，较2013年提升5.1个百分点；该渠道营业收入472.92亿元，较上年增长10.5%；首年期缴保费增长16%，其中营销员渠道首年期缴保费增长22.8%，10年期以上期缴增长22.7%。
　　不过，与国寿营销员增幅创历史新高以及行业20%的增速背道而驰的是，去年新华保险营销员渠道负增长0.2万人。对此新华保险副总裁黄萍表示，过去两年由于公司自身发展战略及转型，代理人数目基本持平，但随着调整到位，今年将增聘2万名代理人，使营销队伍数目由去年末17.5万人增至近20万人，且是“有质量的增加”。
　　“棋至中盘”，此次新华保险董事长康典在致股东函中以此为标题来形容公司的战略转型之路，指出这既意味着“对传统模式的优化和调整已经全面展开”，也意味着“对创新模式的探索和追寻”。
　　对于此前新华保险未能引入阿里巴巴为股东，万峰解释称，主要是由于公司大股东与投资者未能达成共识，但公司管理层仍看好互联网+的发展，将继续探讨并积极推进互联网与保险协同发展战略。

　　慧择提示：综上所述可知，2014年，上市险企新业务价值明显提升，其中中国人寿下半年新业务价值增速达12.4%，超出市场预期。另外，2014年，中国人寿市场份额下滑，这主要是因为银保趸交业务的收缩。