人民币中间价不会明显贬值

　　【摘要】人民币中间价对市场的发展具有重要影响，因此备受市场各方的关注。就市场的当前形势分析，人民币中间价会保持稳定，再次降息可能性小。

　　光大证券最新研究报告指出，尽管美元的强势已经带动人民币对一篮子货币明显升值，对我国出口形成了压力。但是，人民币兑美元中间价不会明显贬值。

　　光大证券进一步解释称，原因在于人民币的贬值会导致各国货币竞争性贬值，并引发贸易保护主义，对我国出口同样不利。另外，人民币贬值给汇率带来的不确定性会严重伤害我国出口商（我国出口商缺乏对冲汇率风险的能力），也不利于出口的稳定。从这些逻辑来考虑，相信监管层仍然会力促人民币汇率的稳定。

　　报告认为，货币政策在宏观数据空窗期进一步放松，反映出决策者对经济增长的忧虑。春节前后，央行进行了全面的降准和降息，而并没有像我市场预期的那样观望。经济增长面临的风险已经引起了政府高度的警惕，因而在1-2月数据尚未发布的时候就推出了宽松的举措。降准和降息，再加上信贷投放的加速（1月信贷增长迅猛，超出预期），有利于经济增长的企稳。从2月PMI数据来看，经济增长下滑的风险已经受到控制。

　　政策处在“走一步、看一步”的宽松通道中。增长和通胀数字的疲弱意味着包括货币政策在内的宏观政策仍然处在放松过程中。不过，政策放松的迟疑态势也非常明显。接下来政策的放松节奏仍然会高度依赖于经济数据的变化。因此，慎用“降息通道”这样的措辞。在央行2月末再次降息之后，预期今年剩下的时间内利率保持稳定。

　　慧择提示：根据以上内容得知，由于人民币贬值将对我国出口不利，因此预期人民币兑美元中间价会保持稳定，不会明显贬值。另外，目前政策处在宽松状态，市场再次降息的可能性减小。