中国平安股价高估值 迎来一轮急剧调整

　　【摘要】在投资市场上，保险公司股价的变动往往受到市场的广泛关注。近期，互联网金融隐形战车加强助力，中国平安股价出现高估值。

　　中国平安股价高估值秘密
　　2月以来，平安股价从底部66元的位置反弹，截至2月26日收盘已近70元。上述深圳某投资机构总经理说，此轮大盘调整时已建仓，“每一次下跌，都是买入机会。”
　　券商开始不断调高平安的估值。海通证券保险分析师丁文韬推出平安报告《王者归来》，将其目标价调至118元，理由包括平安股票投资去年四季度重仓银行股坐享牛市、预计未来三年新业务价值年均增长达20%，同时也提及了平安互联网平台。
　　最有意思的是国泰君安，12月1日报告中将平安目标价由54元上调至65元；半个月后旋即将其股价调至101元，目标价调高几近翻倍。随后平安股价与大盘一路上冲，最高至81.4元的高度。
　　国泰君安看高平安的理由，一是新业务价值中长期保持15%的较高增速；二是寿险客户互联数据挖掘启动，预计未来五年客户数和人均交付资产分别年增长8%和20%；三是陆金所等创新平台的盈利性和平台价值将体现；四是ETF期权试点启动，平安将吸引更多眼球。
　　在丁文韬看来，平安近年来陆续建成陆金所、万里通、平安好车等多重互联网平台，其中陆金所作为最成功的平台之一，目前已是全球第三大的P2P平台和中国最大的证券化平台，致力于成为中国最大的非标金融资产交易市场。
　　与其他传统的金融企业不同的是，平安近年搭建起庞大的互联网金融王国，与BAT三家互联网巨头同场竞技，如针对阿里的余额宝、腾讯的理财通，平安推出了壹钱包；针对阿里网上小贷金融，平安旗下陆金所则已成为全国最大的P2P平台；针对阿里网店和腾讯微店、微信红包、打车等等情景导入，平安则另辟蹊径上线了平安好车、平安好房……“他们终极的竞争，是互联网金融的竞争，这一场战争还刚刚打响。”某P2P平台总经理称，因为金融行业赚钱的效应最大。
　　丁文韬分析称，陆金所旗下有两大平台，分别从事P2P 业务(lufax)和非标金融资产交易(Lfex)，lufax注册用户逾500 万人，Lfex2014年交易规模逾3000亿元，市场估值100 亿美元。
　　“除了陆金所，平安其他互联网平台估值也很大，加起来或有数百亿美元！” 上述深圳某投资机构总经理认为，平安这一块巨大的估值迟早会显现出来，但需要耐心和时间来守候。

　　对决市场
　　市场情绪高涨，但平安股价并未扶摇直上，而是随着大盘迎来一轮急剧调整。平安百元股价报告频频发布，市场行情却百变无常，1月16日，平安的股价冲至最高点81.40元，随即迈入调整。直至2月6日盘中达至本轮最低点65.51元，跌幅近20%。
　　“如果说估值提升，应该是整个行业往上走才会提升，或者与别人相比有估值的洼地。我觉得平安估值有一定的空间，但并没有其他分析师预估提升50%、60%这么大差距。”对于平安股价过百元的报告不断亮相，某上市券商金融分析师认为有些太过了。
　　在其看来，“平安互联网金融对传统金融业务有带动作用，使得传统金融有更多的看点。一些互联网金融平台已经脱颖而出接近盈利期，但是什么时候转变成业绩还要继续观察，上市兑现价值更是需要耐心等待，所以平安的估值是逐步提升的过程。”
　　最近，平安推出了平安WiFi的App，一个月来下载人数达数百万。了解到，这是平安向营运商购买流量而转赠给客户，平安的互联网金融用户今年全年可免费使用，非平安用户先用先得，可免费共享5亿小时。
　　此招对平安品牌以及获客量有明显的成效。平安集团人士说，这些均是平安互联网战略的一部分，今后还会有更多新业务出来。上述深圳某投资机构总经理则说，平安互联网金融估值巨大，估计平安会在经济走好、资本市场狂热之际将部分平台拆分上市，那么至少也得一年或者两年吧。去年年末，平安旗下陆金所分拆上市的传言不断，市场推测估值至少达100亿美元，甚至有的喊出了1000亿人民币的估值。
　　此外，平安还有万里通、平安付、平安好房、平安好车等互联网平台，未来均有分拆上市的想象。2月5日，平安今年第一次临时股东大会上，中国平安首席财务官姚波针对上述平台是否会分拆上市表示，对有利于公司长远发展、有利于为股东实现价值的选择一贯保持开放的态度。目前希望这些业务保持平稳发展，同时将风险管理好。此外，平安员工股减持还在进行当中，今年已是承诺五年逐步减持中的最后一年，市场认为对股价影响渐微。
　　截至2月26日，平安股价反弹超过70元，距离超过百元还有30元的距离。距离2007年平安股价历史性的最高点149元，还有一半的距离。

　　慧择提示：综上可知，券商不断调高中国平安股价估值，市场空前看高平安。如今，中国平安股价迎来一轮急剧调整，平安踏上重回百元。