保监会鼓励险资“出海” 风控意识护航

　　【摘要】为了进一步走上世界，拓展产业的发展领域，保险资金开始频频出海。据了解，险资“出海”意义重大，因此保监会积极鼓励保险资金走出去，其具体情况如下。

　　自身发展的需要、外部投资环境的驱使、监管层的鼓励，无不促使境外投资成为保险资金合理优化配置的重要选择。

　　“截至2014年末，保险资金境外投资是239.55亿美元，折合人民币1465.81亿元（按照当期汇率折算），占当前保险业总资产大约1.44%，比例非常小。”这是本月23日中国保监会副主席周延礼在国务院新闻办召开的2014年金融改革、支持实体经济进展成效吹风会上给出的数据。

　　同时，中国保监会副主席陈文辉也在近日针对保险资金国际化配置有所表态：“保险资金实现国际化配置是大势所趋，国内保险业应通过加快这一进程，在全球范围内寻找收益高、风险低的优质资产组合。保监会鼓励有实力、有能力的机构开展境外资产投资。”

　　从自身发展需要到外部投资环境驱使，再到监管层的鼓励，无不促使境外投资成为保险资金合理优化配置的重要环节。保监会此番表态或为保险企业进一步发展境外投资项目推波助澜。

　　优化资金配置
　　保险资金纷纷“出海”，源于险资境外投资意义重大。中国社科院保险研究室主任郭金龙对笔者表示：“从发达国家的保险资金运用来看，有一定比例用于全球配置，虽然有风险，但从发展趋势来看非常必要。随着保险业发展，可运用资金上规模越来越大。有一部分资金期限较长，需要进行长期的资产配置，在这种情况下，则需要进行海外资产的配置，同时这也是我国发展国际化境外投资的必经过程。”
　　从历史的纵轴来看，2007年平安折戟欧洲富通集团后，险企海外投资开始收缩，一直到近两年才开始慢慢放开。2013年，沉睡的险资醒了过来，并把目光主要瞄准海外不动产市场。同年7月，平安以2.6亿英镑价格买下伦敦劳合社大楼。2014年10月，安邦保险连续买下纽约华尔道夫酒店大楼和比利时FIDEA险企。11月，阳光保险买入悉尼喜来登酒店。
　　手持重金的保险企业，在海外竞相出手，这与监管的放开不无关系。2014年以来,国务院不断推出政策和措施来鼓励险资入市。2014年8月份国务院下发的保险业“新国十条”力促险资运用创新,提出要充分发挥保险资金长期投资的独特优势,促进保险市场与货币市场、资本市场协调发展。2014年10月，国务院常务会议在促进有效投资和创业方面提出,除少数另有规定外,境外投资项目一律取消核准。对境外投资审批松绑的政策,同时为险资运用带来机遇。
　　郭金龙向笔者指出：“自2012年之后大规模放开保险业投资政策，投资业绩表现还是不错的。大幅放开投资渠道之后，投资收益明显提升。说明投资政策还是对保险业影响很大。”

　　风控意识护航
　　投资趋利，但风险总与利益共存，在保险资金境外投资的过程中也不例外。
　　郭金龙向笔者指出：“险企进行境外投资必然也会面临风险，所持股票的公司面临经营危机以及金融危机都会造成资产缩水。加之对境外市场不是很熟悉，包括一些国家的情况，政局不稳，都会对境外投资产生一定影响。”
　　警惕风险，监管层责无旁贷。因此，规避投资风险成为保监会下一步的工作重点。周延礼表示：“保监会将继续密切跟踪国内外经济和金融市场的运行情况，定期分析保险机构投资的风险状况，督促保险机构加强一些投资的风险识别、监测和评估，完善投资风险的防控机制，依法合规、稳健审慎地开展投资业务。”。
　　“截至2014年末，境外投资达239.55亿元”，而这其中权益类资产是主要投资品种，投资股票、股权和权益类产品的占比较高。针对股票投资方面风险与监管，周延礼表示，随着保监会在不断推进保险资金运用的市场化改革，稳步拓宽资金运用的范围，整合和简化投资监管的比例，增强公司投资的自主权，增强他们在自主判断风险的能力，保险机构也可以根据自身负债特征，资产负债管理需要以及投资理念等来决定他们的投资方向，在监管政策范围之内开展股票投资业务。
　　正如监管层所提示的那样，保险机构在境外投资过程中自主判断风险的意识与能力至关重要。除了需要在股票投资方面“根据自身负债特征，资产负债管理需要以及投资理念等来决定他们的投资方向，在监管政策范围之内开展股票投资业务”，保险机构在海外地产投资这一近期保险资金对外投资的热点领域也应时刻警惕风险。
　　房地产资产与其他资产类别的相关性低、抗通胀能力强，加之具有相对稳定的租金收益，向来是保险资金配置的重要资产类别之一，在险资“出海”的过程中也并不例外。
　　目前，海外房地产投资已成为多家保险机构加大国际化配置的渠道之一，郭金龙对笔者说：“国外一些大的保险机构持有商业地产项目很大，我们这一部分还是相对较弱。商业地产投资带来收益比较可观，资金收益各方面较稳定，尤其是在热点和一线地区。现金流较稳定，和保险业自身的资产负债匹配时非常吻合的。”
　　即便是面对相对稳定的投资方式，风险意识也不容懈怠。保险业业内研究员表示，海外投资尤其是房地产投资将成为新常态，出于对收益率的追求，国内许多保险公司已经制定了这方面的投资战略。在战略制定过程中，风控是不可或缺的一环。
　　对于在未来规模还将持续扩大的保险业境外投资，郭金龙建议：“一方面，境外投资还是需要进一步放开，大的政策方面需要做工作。另一方面，也是更重要的一方面，保险机构本身要提高投资能力，保险资金的配置本身需要和负债业务结合更为紧密，负债匹配效果结合更好一点，同时保险业投资应该更专注于长期资产投资，另外在此基础上还应该加强偿付能力建设，警惕偿付能力缺口，保护消费者。”

　　慧择提示：综上可知，2014年保险资金境外投资约234亿美元，并不断优化资金配置。此外，保险资金在开展境外投资时，还需相关监管层积极保驾护航。