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拓宽保险资金补充渠道 发债成“补血”主要方式

更新时间:2017-08-28 13:07
  【摘要】在保险行业发展过程中,中小保险公司融资难问题逐渐受到重视。对此,保险资金“补血”渠道再度扩充,将可以发行资本补充债券。

  事件:拓宽保险资金补充渠道
  据了解,资本补充债券是指保险公司发行的用于补充资本,发行期限在五年以上(含五年),清偿顺序列于保单责任和其他普通负债之后,先于保险公司股权资本的债券。
  央行发布的消息说,推进保险公司在银行间债券市场发行资本补充债券,有利于拓宽保险公司资本补充渠道,提高保险公司偿付能力和抵御风险能力。同时,保险公司长期以来主要作为投资主体参与银行间债券市场,引入保险公司发行债券,也有利于扩大银行间债券市场发行主体,丰富市场投资品种。
  央行有关负责人表示,此举对丰富金融市场主体、完善金融市场体系、促进保险业持续健康发展具有重要意义。下一步,中国人民银行和中国保监会将根据公告要求,积极推进保险公司在银行间债券市场发行资本补充债券,同时加强对保险公司融资行为监管,强化信息披露要求,切实维护投资者权益。

  分析:发债成“补血”主要方式
  根据此前保监会对外披露的《保险公司资本补充管理办法(征求意见稿)》,保险公司可以采取多种方式补充实际资本,包括但不限于:普通股、优先股、资本公积、留存收益、债务性资本工具、应急资本、保单责任证券化产品、非传统再保险。
  由于保险行业快速发展,公司对于资本金的需求旺盛。目前,险资补充资本金的途径,只有上市、发行次级债、股东注资、发行优先股等方式。
  而在上述渠道中,股东注资与发行次级债是最便捷的路径。粗略统计,仅2014年包括新华保险、泰康人寿、信诚人寿、中邮人寿等多家保险公司获保监会发行次级债的批复。
  另有统计数据显示,到去年第三季度末,共有十多家险企获批发行次级债400亿元左右,发行总规模已经超过上年全年的水平。其中,发行规模前三名分别为平安人寿、人保财险太平洋财险和新华保险,其中平安人寿的发行规模为80亿元,人保财险的发行规模在80亿元。相比之下,2013年只有6家险企发行次级债,总规模为262.53亿元,其中还包括中国人保集团160亿元的巨额次级债。

  解读:融资门槛低利好中小保险公司
  对外经贸大学保险学院教授王国军表示,此次资本补充债券获批将直接利好中小型保险公司发展。
  据王国军介绍,保险资本金对于一家保险公司发展尤为重要,但我国2014年放开保险公司以次级债方式“补血”后,真正适用的公司并不多。“此次资本补充债券不同于次级债,这个对于保险公司的门槛很低,相当于放宽了保险公司融资渠道。”据悉,通知显示,保险公司申请公开发行资本补充债券,需要具有良好的公司治理机制;连续经营超过三年;上年末未经审计和最近一季度财务报告中净资产不低于人民币10亿元;偿付能力充足率不低于100%;最近三年没有重大违法、违规行为等。
  而海通证券非银分析师丁文韬也表示,保险公司融资渠道再增加,为保费大幅增长提供充足资本支持。2014年以来保险销售环境显著好转,2015开门红大超预期,融资渠道的拓展将为保险公司进一步大力发展传统寿险、养老险、健康险提供充足资本支持。
  丁文韬同时表示,作为市场上唯一可以加杠杆配置股票的上市公司,保险股在牛市中股价向上弹性大幅提升,配合“投资+保费+政策+混改”四轮驱动基本面反转,继续强烈推荐保险板块。

  慧择提示:目前,央行与保监会联合发布,允许保险公司发行资本补充债券,进一步拓宽保险资金补充渠道。中小保险公司融资门槛放低,将有利于保险公司的发展。