保险资金频频上演举牌大戏 安邦保险扫货银行股

　　【摘要】自2014年以来，各路保险资金在资本市场上频频上演举牌大戏。除了生命人寿狙击三大行业，安邦保险也先后入股民生银行、招商银行等企业。

　　安邦保险扫货银行股
　　对此，华泰证券研究员罗毅表示，在安邦保险连续大手笔举牌民生、招行背后，银行“高大上”吸引力彰显无遗。
　　“其理由在于，上市银行门槛高，上市银行数量仅16家，上市银行资源稀缺；同时，上市银行盘子大，可承接巨大增量资金入市。此外，行业向上趋势明显，地方债务问题梳理，信贷资产证券化备案制落地，地方版 AMC 推出，前堵后疏下资产质量有望中长期改善，风险溢价下降。”罗毅称。值得一提的是，经过大幅增持民生银行股份之后，安邦已如愿以偿，拿下民生银行一席董事会席位。
　　“银行业的资本战刚刚拉开序幕，很多资金都在密切关注低估值银行股权的归属，安邦不是第一家，未来会更加精彩，随着民营银行的推进，农信社和村镇银行股权的放开，利率市场推进的历史机遇的来临，银行业的股权争夺、并购重组或将逐渐常态化。” 罗毅预计。
　　调查显示，除了民生银行以外，安邦去年也二度举牌了招商银行。去年12月11日，招商银行发布公告称，截至12月9日，安邦财险持有公司股份达总股本的10%。截至三季度末，安邦财险持有招行股份的7.36%，是第三大股东。这是继2013年12月斥资百亿元增持招行股份之后，安邦保险再度触及举牌线。“由此可见，当年进驻董事会失利并未消减安邦对招行的热情。在二度增持后，其后是否还有动作仍未披露，H股亦尚未分晓。虽有"两参一控"限制，但安邦持股离招商局集团的18.8%似乎也越来越近了，有钱就是任性，先把持股比例买上去，说话就可以更大声了。”罗毅如是说。

　　地产公司频现保险资金筹码争夺战
　　同样，地产类上市公司亦成为了以险资为代表的产业资本争夺的焦点。除了举牌银行股以外，安邦保险去年也大举增持了金融街和金地集团。
　　仅去年一年，安邦保险就四度举牌金融街。2014年12月19日，金融街发布公告，称收到安邦保险集团旗下和谐健康保险和安邦人寿保险的通知，截至2014年12月17日，上述两账户已合计持有金融街20%股份。中银国际研究员田世欣表示，在安邦保险频频举牌背后，金融街股权之争已趋于白热化。此前，安邦保险已于2014年4月25日、11月21日、12月3日先后三次举牌金融街。短短不到两个月已增持10%。
　　为了回击安邦系举牌，2014年11月14日，金融街宣布回购3027万股份，耗资1.98亿元，占比计划用于回购资金总额2.5亿元的79%，股份注销后大股东及一致行动人持股比例升至30.12%，目前二者差距仅为10.12%。
　　田世欣认为，如果安邦保险继续增持至第一大股东地位，必须启动要约收购，而如果金融街集团继续增持股权以对抗安邦入侵，也将启动要约收购。如果金融街集团不想触发要约收购，只能在2015年5月以后每年以2%的比例增持股权（爬行条款）。
　　不过，作为北京市西城区国资委的直属公司，西城区显然不可能轻易放弃金融街的控股权地位，然而安邦来势凶猛，资金雄厚，这场争夺很难说鹿死谁手。
　　同样，金地集团去年以来也连续被生命人寿举牌。去年7月1日，金地集团发布公告称，公司股东生命人寿自2014年4月26日至2014年6月30日通过二级市场交易累计购买公司股份1.26亿股。公告显示，截至2014年6月30日，生命人寿累计持有金地集团有表决权的股份达12.35亿股，占公司总股本的27.63%，坐实了第一大股东之位。
　　对此，安信证券分析师万知称，A股有长期价值的地产公司较少，且市值较低，产业资本和险资完全可以掌控这些价值地产股的定价权。其预计未来险资与产业资本大规模进入白马地产股是大概率事件。
　　国泰君安分析师侯丽科认为，险资频频举牌地产的动机和着眼点在于，险资投资股票比例上升、投资不动产比例上调+养老地产等业务协调等因素。
　　从去年5月1日起，新的《保险资金运用管理暂行办法》开始实施，理论上险资投资股票和股票基金比例可升至30%。
　　“险资作为长线资金，低估值、高盈利的地产板块预计可得其青睐。此外，保险公司投资基础设施和不动产的账面余额，占上季末总资产比例由 20%提高到30%。很多保险公司涉水养老地产等，若控制地产公司可实现更好业务协同。”侯丽科表示。

　　慧择提示：在投资市场上，安邦保险连续大手笔扫货银行股，而生命人寿则是保险资金举牌的始作俑者。此外，地产公司也频现保险资金筹码争夺战，保险资金投资力度不断加大。