2014年保险另类投资急速扩容 占比创出历史新高

　　【摘要】所谓另类投资，是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式，包括地产、私募股权、风险投资、矿业、杠杆并购、基金等诸多品种。据报道，2014年“另类投资”占比创出历史新高。

　　适逢年底盘点评奖季，险资的各大类资产配置也不例外，其中，“另类投资”占比创出历史新高，此前险资不能接触的投资品种现在开始受到险资的追逐。

　　债权投资计划、信托计划、商业银行理财产品等过去险企触不可及的另类投资金融产品正不断出现在保险资产管理公司的投资标的中。2014年11月底的数据显示，在近8.95万亿的保险资金运用余额中，另类投资已超过1.7万亿元，占比19%。

　　值得关注的是，这占比19%的另类投资资产配置，投资收益贡献度则超过了20%，和2012年末不到10%的占比相比，另类投资的发展速度十分惊人。

　　根据监管规定，保险资金目前可以投资境内依法发行的商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、保险资产管理公司基础设施投资计划、不动产投资计划和项目资产支持计划、股权投资基金等金融产品。

　　投资新政对保险资金投资渠道和范围进行了前所未有的放开，从信托、券商资管、基金、银行理财、资产证券化，再到境外投资、另类投资、对冲工具和金融衍生品，各种高中低风险和收益的工具应有尽有。而今年是另类投资的“实操年”。

　　事实上，险资的投资范围自2012年起经历了不断的扩容，尤以今年的扩容速度最惊人。保监会资金运用部副主任邢炜近日在“北京保险国际论坛”上这样表示：“今年尤其是下半年以来，保监会取消了更多保险资金配置限制，包括优先股、创投基金等。”

　　经过了多年努力之后，保险资产管理业在不断改革创新进程中，逐渐形成并确立了具有鲜明行业特色的资产管理模式。保监会副主席陈文辉将其概括为：“这种模式即集中化管理、专业化运作、三方协作制衡，注重资产负债匹配管理、遵循长期价值投资理念、崇尚安全至上投资文化。”

　　2014年年初时，陈文辉曾撰文表示，市朝改革带给保险资金更多的投资品种和更大的配置空间，2014年保险资金的资产配置结构不断优化，呈现出“一降二快三多”的局面。

　　“一降”，是指债券和银行存款稳中有降，截至2013年12月末占比为72.9%，与2012年的78.8%、2011年的79%相比，下降态势明显；“二快”，是指高收益的企业债投资和另类投资增长较快。企业债较年初增长25.9%，另类投资方面，股权较年初增长87%，不动产较年初增长90%，基础设施投资计划较年初增长105%；“三多”是指配置结构更多元了，长久期资产增多了，创新产品也增多了。而接近年尾，险资在另类资产配置上的表现也印证了年初上述趋势性的结论。

　　此外，由四大上市险企的另类投资策略也可一观另类投资的“风起云涌”。相比年初，中国人寿上半年在另类投资上的规模大幅增加50%以上，而中国人寿明年亦更为重视另类投资布局。基础设施和不动产投资计划是中国人寿发力的重点，其他金融资产方面，中国人寿亦稳健推动信托计划、理财产品、项目资产支持计划等金融产品投资。

　　在新华保险的策略中，另类投资逐渐开始“挑大梁”。除了常规的另类投资品种外，近日新华保险亦在探索更多的投资模式。12月24日，新华保险和广州市政府共同设立了规模200亿元的广州(新华)城市发展产业投资基金。根据协议，该基金将投向城市更新、城市产业、城市生活、城市动力等四个板块。这也是“新国十条”下保险资管支持实体经济的新尝试。

　　慧择提示：综上所述可知，2014年“另类投资”占比创出历史新高，截至2014年11月底，另类投资已超过1.7万亿元，占比19%。此外，2014年保险资金的资产配置结构不断优化，呈现出“一降二快三多”的局面。