指数波动幅度继续放大 把握正确配置方向更重要

　　【摘要】指数，是指根据某些采样股票或债券的价格所设计并计算出来的统计数据，用来衡量股票市场或债券市场的价格波动情形。据报道，近期，指数波动幅度继续放大，那么面对这种情况，投资者们应该怎么做呢？

　　2014年，中国股市满眼望去都是“大象在跳舞”，牛市盛景再现我们是否仍需保持冷静？2015年，A股市场又能否延续“不差钱”的时光？广发新动力与广发行业领先基金今年以来由于积极调仓，踏准蓝筹节奏，重仓股取得了良好的投资收益，净值分别上涨了64.90%、43.72%。基金经理刘晓龙所强调行业配置均衡、蓝筹成长兼备的投资风格，使得广发行业领先在股票型基金中排名靠前，广发新动力更是一骑绝尘名列第四。他坦言，近期指数波动幅度继续放大，在市场趋势仍然向好的情况下，把握正确配置方向要比短期腾挪更重要。

　　媒体人：2014年基金业绩如此优秀，主要得益于哪些判断？

　　刘晓龙：去年管理的基金业绩还算不错，首先是重仓股没有出现大的错误，另外市场的主流机会抓住了几次。四季度以前，我是以配置中小盘个股为主，前十大重仓股中地产、券商完全没有涉足。10月份开始，从以中小盘股为重点的配置开始调仓换股，逐步布局低股价、低估值的大盘蓝筹股。降息之后，我将大部分仓位转向大盘蓝筹股，基本上清仓了中小盘股，配置偏于周期板块如煤炭、有色、工程机械等。正是由于踏准了时点的操作，节奏上把握得不错，使得我躲过了小股票的暴跌，赚到了大股票的收益。

　　媒体人：您通过什么信号决定提前布局蓝筹股？

　　刘晓龙：提前布局蓝筹股正是基于流动性：首先，7月份蓝筹行情启动的最初资金来源于场外投资房地产、信托产品和商品市场的资金。作为增量资金的主体，他们不会选择估值80倍、机构扎堆持仓的中小市值成长股，而是选择流动性比较好、估值便宜、机构持仓比例低的蓝筹股。其次，新三板、IPO加速、并购价格抬高都是对小股票的利空因素，而随着蓝筹行情的启动，大量本来投资小盘股的资金会因为赚钱效应转而投向大盘股，也会造成小盘股的踩踏。基于以上的分析和观察，我在11月份完成了结构的调整。

　　媒体人:对于今年的操作您有哪些感受？

　　刘晓龙：过去一年来的投资带给我最大的感悟，就是要有开放的投资体系。比如，去年的投资和宏观经济就出现背离，经济基本面是恶化的，但是代表实体经济的金融、地产、建筑、钢铁却涨幅巨大。而有一些民间的投资机构是从政策面、股价涨跌、资金博弈的角度来看这个问题，给我们这些自诩价值投资的基金经理上了一课，股票的评价体系是多元化的，不可以固步自封。几百倍的上海钢联和5倍的银行股哪个更有价值？可能都需要加上时间设定和市场情景。所以，我觉得多学习不同市场主体的评价体系，是形成全天候作战能力的关键。

　　慧择提示：综上所述可知，近期，指数波动幅度继续放大，在市场趋势仍然向好的情况下，把握正确配置方向要比短期腾挪更重要。基金经理刘晓龙7月份蓝筹行情启动的最初资金来源于场外投资房地产、信托产品和商品市场的资金。