欧洲央行正在拟定全面量化宽松政策方案

　　【摘要】量化宽松（QE）政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。据报道，近日，欧洲央行正在拟定全面量化宽松政策方案。

　　据报道，欧洲央行正在拟定全面量化宽松政策方案，考虑通过何种途径，确保在量化宽松措施中将获利最大的高负债欧元区成员国承担更多风险及成本，以此说服德国支持欧洲央行购买国债。大部分市场机构预计，欧洲央行将于明年初启动国债购买。

　　路透社报道称，欧洲央行可能将要求希腊或葡萄牙等国央行额外拨备资金或准备金，用于弥补欧洲央行购买国债可能造成的损失。当前欧洲央行因准备购买国债的问题与德国央行陷入僵局。德国担心大规模量化宽松会鼓励高负债国无节制的支出，最终导致德国纳税人买单。

　　欧洲央行副行长康斯坦西奥21日表示，预计未来几个月欧元区的通胀率将为负数，但几个月的负通胀率不等同于欧元区陷入通缩，通缩需要负通胀率持续更长时间。

　　欧元区11月消费者物价调和指数(HICP)仅同比上升0.3%，远低于欧洲央行设定为低于、但接近2%的通胀目标。欧洲央行预估，明年通胀率为0.7%。

　　21日，欧洲央行管理委员会委员、比利时央行行长柯恩称，为应对欧元区欠佳的投资者信心和低通胀问题，欧洲央行应开始购买国债。柯恩称：“欧洲央行已经等得太久，而购买国债可能是刺激欧元区经济活动、击退通缩压力的一项手段。”

　　高盛首席欧洲经济学家皮尔认为，虽然欧洲央行可能在2014年第一季度祭出“欧版QE”，但该行行长德拉基也必须寻求与QE怀疑论者达成折中方案。皮尔表示，欧洲央行鹰派人士可能试图采取的举措包括：限制债券购买规模，使央行拥有持有国债的优先地位；央行可得到政府或欧盟机构的补偿；只允许购买高收益率的成员国政府债券；或者让各成员国央行自行承担风险购买本国国债。高盛预测，欧洲央行会在明年第一季度宣布购买5000亿-1万亿欧元的国债。

　　慧择提示：综上所述可知，近日，欧洲央行正在拟定全面量化宽松政策方案，以此说服德国支持欧洲央行购买国债。专业人士预计，未来几个月欧元区的通胀率将为负数，但几个月的负通胀率不等同于欧元区陷入通缩，通缩需要负通胀率持续更长时间。