欧元已沦为融资货币 将在2015年走弱

　　【摘要】近日，法国巴黎银行(BNP Paribas)根据最新发布的欧元区资金流动数据，对欧元当前走势进行了具体分析。法国巴黎银行表示，欧元已明显沦为融资货币。那么这对欧元区经济有什么影响呢？

　　法国巴黎银行日前表示，最新发布的欧元区资金流动数据仍暗示欧元的实际汇价支撑因素正在被削弱。

　　该行在研报中写道：

　　欧元区资金流动形势的恶化是实际收益差异拖累欧元走低的关键传导机制，上周五发布的10月欧元区经常帐盈余为相对较弱的205亿欧元，低于9月份的320亿欧元。

　　然而当前的经常帐盈余已经轻易被投资资金流动和海外直接投资流出所抵消。广泛资金流动总额为净流出325亿欧元，比9月份的306亿更多。

　　欧元已明显沦为融资货币
　　法巴指出，观察资金流动数据的细目，欧元走弱的一大关键因素就是资金净流出，金融帐的恶化源自于欧元区投资者寻求高收益回报。展望后市，欧元区的投资者会投身于高收益债市场，而外国投资者也会持续削减欧元区债券的持有量，因欧洲央行进一步放宽货币政策的预期对实际利率构成压制。

　　根本预期：欧元将在2015年走弱
　　10月统计数据显示欧元区资金账形势恶化的程度正在加剧。再加上欧洲央行(ECB)和美联储(FED)之间的政策差异对欧元/美元构成压制，周五的数据巩固了我们对于汇价将在2015年跌至1.15的目标预期。

　　交易
　　与自身观点一致，法国巴黎银行仍持有欧元/美元1.2520进场的空头头寸，目标看至1.18，止损设在1.28。

　　慧择提示：综上所述可知，欧元区资金流动形势的恶化是实际收益差异拖累欧元走低的关键传导机制，目前欧元已明显沦为融资货币。展望后市，欧元区的投资者会投身于高收益债市场，预计欧元将在2015年走弱。