2400亿保险资金大举入市 优先股成近期关注热点

　　【摘要】在投资市场中，保险资金的投资运用一直是市场关注的重点。在最近一个月，保险资金火线入市，将引领中长期资金加快入市趋势。

　　2400亿保险资金大举入市
　　保监会保险资金运用监管部副主任邢炜19日在第一届“北京保险国际论坛”上披露的最新行业数据显示，截至11月底，险资运用余额接近8.95万亿元，其中银行存款近2.5万亿元，债券约3.6万亿元（包括国债约5000亿元、金融债约1.5万亿元、企业债约1.5万亿元及包括可转债在内的其他类债券数十亿元）。截至上周的最新数据显示，险资运用于股票和证券投资基金数额已由10月底的8925.21亿元上升至约11380亿元，占险资运用余额比例由10.14%上升至12.65%。其中，险资投资股票数额约6000亿元，投资证券投资基金约5300亿元。根据上述数据，测算，在一个多月的时间内，至少有2454亿元的险资成为入市增量资金，助推年末牛市行情。另外，邢炜透露，在另类投资中，股权投资已达4500多亿元，不动产（包括保险机构投资自用不动产的400多亿元）投资约750亿元。
　　了解到，在机构看好后市“慢牛”行情的基调下，险资正迎来投资策略调整节点。一方面，市场人士认为险资投资收益率将在多方面政策和市场表现推动下持续改善；另一方面，险资内部正在进行投资结构调整以适应变化中的配置需求，权益类投资上升空间依然充沛，多头配置将更加强化。据邢炜预估，截至年底，保险行业资金运用财务收益率很有可能超过5%，综合收益率有望达7.8%左右。他表示，资本市场是相对传统的货币市场，险资配置范围大于银行、证券、信托，政策上从来都支持险资多元化配置。
　　保险资管公司人士表示，持续看好后市已成为相当一部分保险资管人士共识。

　　火线加仓并非个别现象
　　“现在资本市场火得不得了，上个月行情开始启动以来，总体还处在上行过程中，一系列改革预期效应已显现了。”监管层相关人士表示，保险公司现在对市场的判断乐观偏于谨慎，将持续到明年春节前。
　　在对后市行情判断上，这位人士认为，对2015年行情仍应持谨慎乐观态度。一方面，资本市场改革正在加速，股票注册制改革、优先股发行都将对险资运用产生影响。另一方面，“在适应新常态过程中，金融是非常重要的一块，而险资运用要适应这个大环境，紧跟资本市场改革步伐。”在近期市场表现上，一度被指“踏空”、“慢半拍”的险资正在酝酿把握新投资机遇。上海某财险公司管理层人士表示，考虑到2015年可预期的市场变化因素，保险机构资产配置进行调整时机已到来。目前，保险公司权益类投资数量依然不高，仍有相当多的业务是属于影子银行范围内的，但这方面收益正在下降，险资急需调整投资结构，以寻求在保证投资安全性前提下的相对高收益率。“如明年基准利率持续下行，险资配置收益就会到达边际水平，再维持原来的配置就可能出现亏损，保险机构有必要加大对权益类资产配置，险资对明年蓝筹股而言将是核心力量。”前述资管公司人士表示，险资入市节奏骤然提速，虽然与机构对市场行情判断方向相符，但在具体增量上仍大于预期。在把持大盘蓝筹股前提下，相当多的险资获取可观浮盈。近期，安邦保险增持民生银行引发业内关注，对保险机构把握股市投资机遇具有参考价值。“趁着一轮行情火线加仓，不是行业内个别现象。特别是降息等政策推出带动市场对‘慢牛’行情的预期，给险资把握后续投资机会提供催化剂。”

　　优先股成近期关注热点
　　险资正站在政策叠加的十字路口，面对多种投资渠道。“站在政策角度，没有什么彷徨的，我们从理念上从来都是支持险资多元化配置，险资多元配置明显优于局限在少数品种。从长期看，前者配置效率肯定明显高于后者。所以，现在一些衍生品市场会愿意谈吸引险资投资的可能。”前述监管人士表示。
　　了解到，保监会正在研究推动险资投资更多类型债券方案，类似拓宽险资运用渠道的努力仍在多方开展。多家保险资管公司已将投资优先股列为目前一个阶段内工作重点，表现出“追捧”兴趣。
　　机构人士认为，横向比较来看，权益类投资在一段时间内仍不是险资投资强项，其他大类资产配置空间不逊于权益类投资，所以险资入市资金结构调整不会仅表现为权益类资产配置“单边上扬”。在研究股市“风向”同时，多个投资渠道都为险资打出“组合拳”提供可能，特别是在基础设施债权投资计划、海外投资等方面，险资将有所作为。

　　慧择提示：在近期，逾2000亿元保险资金在一个多月时间内汹涌入市。对于市场行情，业内人士认为险资火线入市显示出后市看好态度，优先股成近期关注热点。