现金流量分析法：保险股明年值得看好

　　【摘要】为了促进产业的健康发展，保险公司会采用一些分析法来全面分析市场行情。据了解，保险公司通过现金流量分析法得知，利率下行带来保险行业发展机遇，其具体事实情况如下。

　　险行业三因素分析法的核心，现金流量分析法是分析单个保险公司比较实用的方法。以这一方法研究的结论是保险股明年值得看好。

　　2015年保费增长更加平稳，从目前节奏看，2014年11月份之前主要保险公司基本完成本年度业务指标，因此2014年上市保险公司有更长时间为明年开门红做准备，因此2015年开门红可期。

　　投资更加注重资产配置。2013年后保险公司投资理念逐渐成熟，利率下行凸显资产负债管理重要性，趋势看现金流量变化对资产配置和投资将产生很大的影响。目前看我们在中期策略提出的保险投资四大趋势在2015年将得以延续。作为泛资管重要组成部分，保险资管公司未来发展空间广阔。

　　行业资本将得以全面缓解。目前上市保险公司除中国人寿(行情,问诊)外都已经完成定增或次级债资本补充工作，非上市公司整体情况较好，问题较大的正德人寿、信泰人寿也都明确整改方案，资本状况将出现行业性好转。

　　税收优惠政策和费率市场化改革。我们认为养老、健康险税优政策将在明年出台，定价利率市场化改革也是明年监管的工作目标。整体看费改将增加保险公司灵活性，在利率下行背景下，对保险公司的负面影响不会太大。

　　市场收益率下行将对行业带来历史性机遇。加息和降息对保险行业的影响要一分为二整体来看，整体看加息对行业利空因素较大。从美日台经验看，在降息周期中，保险行业表现更好。具体逻辑请参考报告正文。

　　从行业基本面和宏观经济层面看，各种因素都为2015年保险行业的发展奠定基础，我们看好明年保险股表现，维持行业“强于大市”评级。风险提示:市场波动和政策推出时点对保险投资者预期产生较大影响。

　　慧择提示：综上可知，现金流量分析法表示，保险股明年值得看好，而且保险保费将稳定增长。此外，投资者可根据保险公司的投资方向来调整好自己的投资重点。