出海政策松绑 险企兜底市场化风险

　　【摘要】近年来，很多险企都频频出海投资，与此同时，保险企业频现身影海外投资市场。据了解，阳光保险已成功收购喜来登公园酒店，该情况吸引了很多业内人士的目光。

　　11月21日，阳光保险宣布以4.63亿澳元(人民币24.5亿元)收购澳大利亚悉尼喜来登公园酒店，并与酒店管理方美国喜达屋酒店集团结成长期战略合作关系。据悉，阳光保险已与喜达屋集团在10月10日正式签订收购协议。目前该笔交易已获得澳洲政府批准，并已经完成所有的交易程序。

　　这也是2013年阳光保险在取得境外投资业务资格后，蛰伏一年后第一笔大单交易。阳光保险描述，此次海外投资经历了半年的考察和筛选，最终选定在悉尼喜来登公园酒店。

　　相比其他出手投资海外的险企，阳光保险在业内的规模排位较后，这也引起了业内的关注。一位分析师对表示，会有越来越多的险企把目光投向海外，进行投资多元化配置，但虽然手握重金，出于保险行业性质，在投资时还需要小心谨慎，

　　他也道出了监管层的担忧。保监会副主席陈文辉曾在多个场合表示，险资投向海外，仍需审慎，不能一窝蜂。

　　险资出海政策松绑 比例依然不高
　　从历史的纵轴来看，2007年平安折戟欧洲富通集团后，险企海外投资开始收缩，一直到近两年才开始慢慢放开。
　　2013年，沉睡的险资醒了过来，并把目光主要瞄准海外不动产市场。
　　2013年7月，平安以2.6亿英镑价格买下伦敦劳合社大楼。2014年6月，中国人寿联合卡塔尔控股，斥资84亿元买下伦敦金丝雀码头10UpperBankStreet大楼90%的股权，中国人寿占比70%，卡塔尔控股占20%。2014年10月，安邦保险连续买下纽约华尔道夫酒店大楼和比利时FIDEA险企。11月，阳光保险买入悉尼喜来登酒店。
　　而10月份的另一消息显示，中国平安和中国人寿两家保险巨头，出现在了汇丰控股集团总部大楼竞价者名单中。
　　手持重金的保险企业，在海外竞相出手，这与监管的放开不无关系。
　　2012年，保监会在颁布的《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》中规定，保险机构境外投资余额不超过上年末总资产的15%。2014年2月，境外投资余额改成了不超过上季度末总资产的15%，同时，取消对于投资单项的比例要求。
　　国务院在最新颁布的新国十条中，也明确支持险资尝试多形式、多渠道“走出去”。
　　中央财经大学保险学院院长郝演苏对表示，目前中国保费收入位列世界第四，在迈向保险大国的路上，需要一些险企进行全球化的资产配置。但就目前的海外投资来说，郝演苏表示，相比于170多家险企总量，目前只有4家进行了海外投资，“比例太小”，而且“投资额度相对不大”。
　　一组数据可以印证。目前，保险行业总资产逼近10万亿元大关，但险资境外投资余额约153亿美元，换算成人民币不到1000亿，占据险资海外投资可运用总量比重仍然较低。

　　市场化风险企业兜底
　　监管层在政策松绑的同时，依然要“扶上马，送一程”，担心的是风险问题。
　　在10月份举行的一场险资国际化配置研讨会上，陈文辉表示，险企“既要做好走出去的规划，也要做好收回来的预案，特别要把风险防范意识放到第一位。”
　　在险资投资海外的案例中，常常和日本80年代相提并论，以提示险企海外投资中潜在的风险。
　　日本80年代险企竞相投资海外，最终因为经济泡沫铩羽而归，进入“失去的十年”。
　　但郝演苏并不这么认为，他表示目前海外投资购买不动产的仅有少数几家公司，未形成数量级；其次，这些险企购买的皆为城市标志性建筑，具有保值意义。
　　郝演苏认为，险企投资是主动行为，会有相对完整的风险评估，不需要过于担心。而且目前投资的数额相对于险企的总资产来说，占比很小，“只要偿付能力可控，就没有问题。”
　　“企业不是傻瓜，要相信它对市场的判断”，而至于风险问题，郝演苏表示“企业自己兜底即可。”
　　在国内170多家保险企业中，仅有4家投资海外不动产，更多的还在观望。这反映出各家保险公司投资的步伐并不一致。随着优先股上马、沪港通开闸，险企在国内的投资机会也在增大，“因此眼光并非都放在海外。”

　　聚焦不动产 尝试多样化投资方式
　　在目前为数并不多的险资海外投资案例中，不动产投资占据多数。
　　华泰证券一名保险业分析师告诉，从投资回报角度来看，“相比国内的不动产来说，海外市场更加成熟，回报率较为稳定。”
　　“目前国内险资投资收益率在5%的水平，海外投资不动产一般来说都会高于这个水平。”这位行业分析师告诉。
　　同时，相对于安邦19.5亿美元拿下纽约华尔道夫酒店，还会有附加的广告效应。这座酒店被誉为“一切文明的焦点”，是美国政商界名流云集之地，酒店声誉带来的品牌价值，给保险公司带来品牌传播力。
　　除去不动产外，险企也在试探其他种投资方式。
　　阳光保险相关负责人表示，在宣布直投喜来登公园酒店之前，阳光保险携手国际顶级投资机构KKR、摩根士丹利房地产基金已尝试保险资金的间接投资。
　　这种方式也越来越多地被其他险企运用。早在2014年上半年，中国人寿就传出消息，其频频接触国外众多资产管理机构，意在进行海外投资机构的全球“选秀”工作。在8月份举行的中期业绩会上，时任财务总监的杨征也对表示，中国人寿将选择有实力的投资管理人，实现海外投资的常态化。
　　在11月26日举行的中国人寿开放日活动上，杨征表示，随着监管政策的不断放开，中国人寿将积极推进海外投资的各项工作，“比如海外PE、地产等，都会有所动作。”

　　慧择提示：综上可知，出海政策松绑，保险公司热衷海外买楼，然而保险公司将兜底市场化风险。此外很多保险公司都开始尝试多样化投资方式，从而进一步规避市场风险。