降息为保险公司“开门红”降压 寿险保费略有下滑

　　【摘要】2014年即将结束，保险公司逐步将重点转移到明年的“开门红”，今年1月到10月份的保费收入数据具有很大的参考价值。前10月，寿险保费略有下滑，央行降息对保险公司的经营也产生了一定的影响。

　　寿险保费略有下滑
　　数据显示，1~10月四家A股上市险企中，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险寿险保费分别为2904亿元、1498.48亿元、884.15亿元和958亿元，同比增速分别为-0.89%、19.91%、4.76%和13.35%，较上月略有回落；从单月保费来看，分别为190亿元、115.55亿元、76.6亿元和95.75亿元，同比增速分别为19.5%、15.27%、2.13%和-21.78%。需要说明的是，由于中国人寿上年10月保费同比增速处于-4.79%的较低水平，导致其今年10月保费收入在四家公司中增幅最高，而新华保险则由于去年同期保费基数较高，导致其今年10月保费大幅下滑21.78%。从整个行业来看，1~10月寿险业务原保险保费收入9595.51亿元，同比增长16.75%，与前三季度17.31%的增速相比略有下滑，延续了此前保费收入下滑的态势。
　　以业绩较为平稳的中国平安为例，今年1月寿险保费收入同比增幅达到44.77%，此后便一路下滑至19.91%，中银国际研究报告认为：“中国平安的数据表明了中国平安全年保费"前高后低"的策略，不能从简单的保费增速下滑来判定其未来保费的增长将趋于疲软，相反，这正是重申了中国平安秉承的上半年重规模、下半年重价值的经营策略，因而我们预计，中国平安的高价值期缴业务将在第四季度得以较快发展，保费结构更符合其战略安排，这也将带动其业务价值率的提升。”

　　降息为保险公司“开门红”减压
　　可以说，中国平安的寿险保费收入基本上是今年前10个月行业的缩影。一位保险专家表示，在年初“开门红”的高基础上，主要寿险公司全年保费目标即将实现，也正因如此，险企将逐步将关注点投向2015年的“开门红”。
　　本以为在2014年“开门红”高基数的基础上，2015年“开门红”压力不小，但日前央行决定自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率的消息，使这一压力有所缓解。一家上市险企寿险相关负责人说：“明年的"开门红"肯定不用愁。”
　　当前，分红险产品仍然占保险销售的主要部分，2010年加息周期以来，保险销售进入寒冬，其原因之一就是与银行理财产品相比竞争力弱化，而降息有利于缩小保险产品与其他理财产品收益差距，从而提升吸引力，保险产品销售将进一步回暖。
　　“在降息过程中，虽然每年新增保费配置的固收产品收益率有所下降，但是新增固收投资相对存量的投资资产，只是冰山一角。就总体投资资产而言，组合的投资收益反而能够跑赢市场的平均利率水平，因此，在目前的经济环境下，降息对于保险公司而言，利大于弊。”平安证券分析师缴文超分析道：“在目前的环境下，降息有助于提升保险公司的投资收益，从而增加分红险、万能险的收益水平，较之正在下降的市场收益率水平，保险产品的竞争力得以提升。”
　　笔者在采访过程中了解到，随着降息消息的发布，正在备战“开门红”的销售人员第一时间将由此带来的正面影响加入到销售说明中，主要强调了保本类产品对抗利息波动的有效性。

　　农业保险继续“断崖式下跌”
　　与寿险保费收入的持续下滑相比，1~10月，财险保费持续稳定增长，原保险保费收入5869.37亿元，同比增长15.72%。中国平安和中国太保财险保费收入分别为1163.6亿元和772.57亿元，同比增长25.34%和14.79%，基本与前9 个月产险保费增速维持一致；从单月保费来看，收入分别为112.58亿元和67.03亿元，同比分别增长21.11%和13.61%。分析人士认为，今年9月，汽车总销量198.72万辆，同比增长2.82%，新车带来汽车保有量持续增长，进而确保车险保费持续平稳增长。
　　在产险业务中，交强险原保险保费收入1147.54亿元，同比增长12.55%，与去年同期12.9%的增幅相比基本持平。保监会10月24日公布的交强险数据显示，2013年，交强险承保亏损43亿元，投资收益45亿元，经营盈利2亿元，当年实现盈亏基本平衡，综合成本率上升的势头进一步得到遏制，交强险长期经营亏损带来的金融风险有所缓解。值得注意的是，在较为平稳的保费数据中，农业保险保费收入大幅下降。保监会数据显示，1~10月，农业保险原保险保费收入为292.68亿元，同比增长5.28%，相比去年28.66%的增幅出现了大幅下滑。据笔者了解，这种“断崖式下跌”从年初便开始出现。2013年国务院颁布《农业保险条例》，为我国农业保险发展作出了纲领性指引，各大险企纷纷抢滩布局，短短一年，农业保险却出现了明显降速的现象。
　　与此同时，注意到，山东农险费率大幅提高：从明年开始，山东将对小麦、玉米和棉花保险费率进行调整，小麦保费由每亩10元提高到15元，保险金额由每亩320元提高到375元；玉米保费由每亩10元提高到15元，保险金额由每亩300元提高到350元；棉花保费由每亩18元提高到30元，保险金额由每亩450元提高到500元。随着费率提高，保障也随之提高，直接解决了农业保险保障低的这一问题，这将在一定程度上提高其对农户的吸引力，促进农业保险快速发展。

　　慧择提示：综上可知，今年前十月行业整体寿险保费收入9595.51亿元，略有下滑，央行降息消息为保险公司“开门红”减压。在农险方面，农业保险保费收入大幅下降，继续“断崖式下跌”。