社保基金重配蓝筹股 不避小盘股

　　【摘要】在投资市场中，有着“国家队”之称的社保基金的一举一动都格外受市场关注。在过去的十二个季度中，社保基金重配蓝筹股，频调中小盘，加仓行为不断。

　　社保基金不论牛熊市持续加仓
　　据统计，相比今年二季度末，社保基金至三季度末时持有的股票数量增加了近20%，由479只增加至574只；持股量共计增加13.57亿股，环比增幅约12%；持股市值增加了266.3亿元，环比增幅约26%。
　　需要指出的是，这一市值增幅是近三年来社保基金单季度市值增幅第二大的，上一次是2013年三季度。至当季末，社保基金持股市值环比增长了34.9%。之前还有一次持股市值环比增幅较大的是2012年四季度，增幅为24.8%。
　　结合二级市场盘面，不难发现，在上述三个市值环比增幅较快的时间段，A股市场表现亦不错。拿上证综指作为参照。今年三季度，季度累计涨幅为15.4%；2013年三季度，上证综指的累计涨幅为9.88%；2012年四季度，单季度涨幅为8.77%。
　　事实上，社保基金并非只在上涨行情中加仓。根据统计，近三年里，尽管A股市场跌跌撞撞，沪深两市股指上上下下，但社保基金呈现出不断加仓的迹象，只有一两个季度出现了疑似减仓行为。
　　2014年一季度是社保基金一个“疑似”减仓季度。统计显示，至今年一季度末，社保基金持有股票490只，比去年年底减少了18只，持股总数由116.68亿股降至110.09亿股，持股总市值也由999.41亿元下降至987.97亿元，降幅1.14%。
　　同期，上证综指当季股指呈现宽幅震荡，一度创出1974.38点的阶段新低，最终季度跌幅为近4%。社保基金持股市值降幅低于指数跌幅，很有可能社保基金反而增加投资。只是“疑似”减仓。从社保基金单只产品的持仓情况看，也可发现近三年来，季度加仓明显多于减仓。

　　社保基金重配蓝筹股 赢多亏少
　　社保基金的业绩如何，仅仅通过上市公司披露的信息很难准确统计，但或可一窥端倪。
　　截至11月4日收盘，若社保基金维持三季度末时持股和持仓不变，那么，其持股总市值已增加至1318.23亿元。也就是说，近1个多月以来，社保基金整体账面浮盈25.07亿元，市值涨幅约1.94%。不过，同期上证综指的涨幅为2.83%。继续往前推算，按照截至今年6月30日社保基金的持仓情况，则至今年9月30日时，社保基金的持股总市值应为1161.62亿元，11月4日数据是1293.16亿元，社保基金当期的持仓市值增加了131.54亿元。
　　今年二季度也是这样。截至6月30日社保基金持股市值为1026.86亿元，环比一季度增加了80.08亿元。
　　社保基金每个季度持有数量最多、市值最大的股票都集中于蓝筹股。今年三季度末持股市值前五名分别为伊利股份、中国建筑、中国石油、大秦铁路和农业银行；今年二季度末时，依次为中国建筑、农业银行、中国石油、中国神华、伊利股份；今年一季度末时，依次为中国建筑、中国石油、农业银行、伊利股份、大秦铁路。这五只股票，一直都是社保基金长期重仓配置的品种，短则一年，长则数年。今年下半年来，大盘蓝筹股表现给力，社保基金自然从中受益不少。据同花顺iFinD数据统计，若以11月4日收盘价计算，社保基金维持三季度末持仓不变，那么，四季度以来，中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国北车四只“中”字股的账面浮盈就已达到社保基金整体浮盈的80%，中国中铁独自贡献6.5亿元。

　　社保基金不避小盘股 买卖频繁
　　相对于持有蓝筹股的稳定，社保基金在操作中小盘股票上面交易行为较为短期。统计数据可以看出，2014年二季度末时，社保基金持有的个股数量环比有所减少，持股总数量与上季度相比基本持平，但持股总市值依然出现增长。而当季A股市场整体表现一般，上证综指只微涨了0.74%。“这一看似异常的情况，实则解析非常简单”，海通证券分析师齐琰表示，在该季度，社保基金应该是整体加仓了创业板等相对高价的小盘股所致。二级市场盘面显示，在2014年二季度，小盘股大多涨势喜人，其中创业板指数上涨了近6%，中小板指数也上涨了4.35%，两板块的个股表现更是精彩纷呈，8只创业板或中小板股票涨幅超过了100%。最终的统计数据也验证了社保基金在2014年二季度大手笔加仓了创业板和中小板股票。
　　数据统计，在该季度社保基金持股市值环比增长较多的股票中，创业板的碧水源位居第二，新进买入1612.9万股，至季度末时持股市值为4.72亿元。如此大手笔买入一只创业板股票，这是社保基金投资史上十分罕见的举动。
　　此外，社保基金还重仓买入了中小板的金螳螂、奥飞动漫、东华软件、科华生物、大华股份、华兰生物、省广股份以及创业板的华录百纳等，这些个股均位于当季社保基金持仓市值环比增长的前二十名之列，且大多是新进加仓，加仓最多的是金螳螂，新进买入2893.3万股，至季度末持股市值为4.1亿元；最少的是省广股份，在原持有495.72万股的基础上社保基金又增仓了979.73万股，至季度末时，持股市值增加了2.04亿元。
　　总体来讲，即使是有“国家队”之称，但社保基金近年来对创业板和中小板股票的投入并不吝啬。从投资标的品种选择角度，今年三个季度的数据均已显示出，创业板、中小板股票可占“半边天”。譬如今年一季度末社保基金490只持股中，含有79只创业板股票、164只中小板股票，两者合计占比49.6%；到二季度末，这一比例为48%；三季度末为47%。三季度社保基金新进211只个股，其中创业板有31只，中小板有60只。
　　一直以来，对于小盘股，社保基金的操盘手法也是相对灵活的，增减不断。如二季度时，社保基金还在大举增仓的碧水源、金螳螂、大华股份、开山股份等，但到了三季度却开始调头大举卖出。以持股占比计算，几乎每个季度社保基金加仓、减仓幅度最大的都是创业板或中小板股票。开山股份是今年三季度遭社保基金减持幅度最大的，减仓比例达7.81%，涪陵榨菜次之，减仓比例为6.26%。而三季度增仓比例最高的股票是次新股东方通，增仓比例高达8.7%，此外，东易日盛、同花顺、探路者、松芝股份等也有5%以上比例的增仓。

　　慧择提示：综上可知，近三年社保基金呈现出不断加仓的迹象，不论牛熊市坚持持续加仓。在持股方面，社保基金对蓝筹股重视有加，对创业板、中小板股票也不“吝啬”，整体投资风格较为稳健。