三季度地产增辉 医药坑爹

　　【摘要】自三季度结束以来，很多险企都积极公布公司的投资情况，与此同时，四家上市险企的收益情况也开始浮出水面。据了解，三季度四家上市险企现三增一减的行情。

　　保险业务成绩靓丽，投资收益锦上添花，刚刚公布的险企三季报给今年的保险业注入兴奋剂。

　　今年1-9月中国人寿、平安人寿、太保寿险和新华保险保费收入分别为2714亿元、1382.93　亿元、807.55　亿元和862.25亿元，同比增速分别为-2.06%、20.32%、5.01%和19.31%。平安产险和太保产险保费收入分别为1051.03　亿元和705.54　亿元，同比增长25.81%和14.91%。

　　净利方面，四家上市险企共实现净利润745.25亿元，同比增长约26%，除了业务增长，关键因素是险企在今年的投资布局上显露锋芒。

　　另类投资收益稳定，三季度股债双牛。季报数据显示，中国人寿总投资收益率和净投资收益率分别为5.1%和4.83%，较2013年同期的4.97%和4.51%大幅提升;平安保险投资组合资金年化净投资收益率5.3%，较2013年同期的4.9%上升了0.4个百分点;新华保险年化总投资收益率5.6%，较2013年同期的4.5%提升1.1个百分点。

　　太保集团没有公布具体的投资收益率，从投资种类来看，三季度加大固定收益类的债权计划、理财产品、其他固定收益等类别上的投资增长最快，达到9.6%，权益配置比例为10.7%。

　　华泰证券分析师认为太保集团三季度公司净利润仅21亿元，而净资产则增加51亿元，可见可供出售类和持有到期类金融资产浮盈并未结算，四季度有释放利润可能，预计全年净投资收益率5.1%-5.2%。

　　地产增辉 医药坑爹
　　另类投资让普通投资者望尘莫及，笔者就险资的重仓股进行了梳理，看看被称作是资产管理界暗黑高富帅的险资又拿了哪些好票，踩了哪些雷。
　　三季度，市场迎来2014年债市和股市的双牛时期，上证综指单季度上涨15.4%。据有关11月4日统计数据，三季度制造业仍然是险资持仓首选行业，占比65%；信息传输和软件占比5.1%，金融业占比5%，房地产业占6%。
　　数据显示，三季度，保险资金一路高歌猛进近千亿元，大力增持地产、能源、快消、通信安防等领域。
　　地产板块，除了众所周知的安邦财险联合安邦寿险增持金地集团，同时入场的还有华夏人寿和生命人寿、天安财险。安邦人寿三季度新增23455.27万股万科A，目前占流通股2.7%，成为万科的第四大股东。此外，安邦人寿携手和谐健康险共增持金融街30240.54万股，持股量达到10%。人保财险和人保寿险联手新增招商地产10983.83万股，占流通股10.71%；人保寿险两次加仓保利地产共16082.85万股；在持有7202.58万股首开股份的基础上，继续增持2260.47万股。前海人寿增持宝安地产4465.94万股，占流通股9.62%。中国人寿增持华侨城A3547.24万股，持股达到9791.86万股。而受益于房地产新政利好，三季度地产板块涨幅超过15%。
　　除了地产板块，能源、通信以及安防等行业也是险资新宠。前海人寿三季度新进3394.01万股合肥百货，新进广聚能源2564.82万股，中国人寿两次加仓中国联通6091.04万股；天安财险新入攀钢钒钛3027.7万股；新华人寿中国人寿对海康威视新增4766.62万股投资，主打安防和智慧城市概念海康威视，经过前期的震荡调整，三季度从16元涨到每股最高20.9元。太平人寿新增2107.88万股中航动控，这只股票三季度从11.8元一路涨到18元。
　　三季度，光伏业迎来转机，泰康人寿、天安财险中融人寿集体加仓，像亚玛顿，但是持仓量并不大，这只股票三季度从19元最高涨到27.9元。光大永明新增1000万股宏源证券。新华人寿增持2526.88万股中银绒业，持股量达到5685.47万股。民生人寿和人保寿险三季度分别对金发科技新增投资 1580.74万股和2488.20万股，金发科技从4.39元每股最高涨至5.68元。泰康人寿和民生人寿、中国人寿集体对瑞贝卡钟爱有加，共持有4687.77万股。太平人寿和泰康人寿集体新增国电电力，分别新增6200万股和6932.44万股，但是涨幅有限，三季度从2.15元涨至2.52元，但是近日该股拉升较快；泰康人寿、新华人寿和平安人寿则集体进驻中材国际，该股从6.77元一路上涨，目前现回调态势。
　　相比较增仓，三季度减持者寥寥。最大的减持来自太平洋寿险旗下分红产品，二季度持有中国建筑23864.34万股，三季度减持8414.21万股。生命人寿上期持有五粮液5717.11万股，本期减持3777.55万股。五粮液经历了7月份的快速上涨逐渐开始徘徊下调，目前价格探至17元左右。数据显示，减持后的生命人寿持仓市值减少了66684.04万元。
　　人保寿险上季度持有5060万股西山煤电，三季度减持1649.37万股，错过了上涨机会。新华人寿减持荣盛发展709.39万股如果算明智，减持软控股份858.82万股则是败笔，这只股票三季度从8.8元最高涨到14.4元。新华人寿另一个减持败笔是铁龙物流，三季度减持2346.38万股，而这只股票三季度4.73到7.9元，上涨幅度达60%，而前海人寿抓住机会，新增1393.40万股；
　　在三季度初期，险资纷纷加仓医药、银行等大盘股，但是三季度这些股票出现回调，成为坑爹股。险资重仓股云南白药，平安人寿持有9750万股，三季度市值蒸发9067万元，中国人寿蒸发5003.15万元，不过后期，中国人寿仍然进行了小规模加仓。让中国人寿折戟还有华润双鹤，三季度中国人寿通过三个账户共持有华润双鹤1412.25万股，市值减少了10690.53万元。平安人寿三季度对昆明制药减持590.04万股，市值减少9209.93万元。
　　压错宝的还有东方通信，人保财险共持有该股1500万股，该股三季度连连下跌，令账户市值缩水1.09亿元。平安人寿重仓的建设银，三季度股价经历了高台跳水后，处于震荡下行中，但并未进行减仓操作，市值缩水1.64亿元；持有的农业银行值缩水1.44亿元。泰康人寿三季度持有青岛啤酒，市值缩水1.78亿元；獐子岛三季报爆出亏损乌龙，三季度持有险资为人保寿险，持仓量并不大，平安人寿在今年二季度进入獐子岛的十大股东，但在第三季度退出了这只股票。
　　从数据梳理来看，同为大佬，险资的思路和基金有类似之处，电力、热力、批发零售、安防、信息科技等都入重仓股，如国电电力、万科A、长电科技、中航飞机等。

　　险资后市现分歧
　　今年以来，股票基金投资占比，一直在10%左右徘徊。4月之后占比微跌，徘徊在9.8%左右。保监会最新公布的9月份股票和证券投资基金8774.99亿元，占比10.01%。是继4月之后，再度突破10%。
　　具体来看，银行存款25095.03亿元，占比28.62%；债券35529.07亿元，占比40.52%；股票和证券投资基金8774.99亿元，占比10.01%；其他投资 18277.48亿元，占比20.85%。
　　权益类仓位重回高位，四季度会否再有突破，市场对后市分歧加大。
　　“三季度的股市在政策流动性、沪港通、并购重组以及国企改革的预期下走了一波反弹行情，但是这种反弹还存在很大的不确定性，比如经济增长速度、政策是否持续宽松、改革能否落实，所以四季度股市仍然是改革推动的结构化小牛市和整体反复筑底的阶段”，某险企资产管理部门负责人表示。
　　尤其是作为催化剂的沪港通眼看十月落地无望，市场立马给脸色。
　　10月27日，中国A股沪深股指双双跌收。其中，具有代表性的上证综指更遭遇“五连跌”，失守2300点大关。
　　统计数据显示，10月以来，沪港通迟迟未能宣布正式开通日期，遭遇延迟。中国基金连续6周急速资金流出，累计达49亿美元。自7月份开始，中国基金累吸近88亿美元，因此资金流出规模已相当于吸资额的56%。
　　“当前的股价主要是对改革推动、新兴推动以及并购重组的成长预期，随着价格逐步偏离，后期将会出现分化，这将是四季度权益类市场面临的主要挑战，三季度的整体仓位算高的，我们讲究落袋为安，投资风格不会像三季度那么激进。”另一家险企投资负责人表示。“军工类从去年开始一直是投资的热点，四季度我们还会加大资金，另外农业以及服务业的投资也出现机会，减了一部分医药，但总体降幅不大。”一家小型保险机构投资负责人对笔者表示。
　　而在券商看来，阶段性货币宽松的兑现使相关预期达成造成波回调，但是看多此轮行情大趋势，A股市场成为大类资产配臵的最优场所，大家都在等待“挖坑”调整后买入，估计11月中旬将达到买入高点。

　　慧择提示：综上可知，险资三季度持股大起底，地产增辉医药坑爹，而且，险资后市现分歧。 此外，险资的股票和证券投资基金占比10.01%，该情况备受很多投资者的关注。