基础产业信托战线收缩 后续预计继续萎缩

　　【摘要】任何行业的健康发展，都离不开国家政策的支持与监督。在信托行业，受“43号文”的影响，基础产业信托投资规模逐渐下降，募集资金的规模也同比下降54%，受到市场的关注。

　　基础产业信托战线收缩
　　9月底，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》(下称“43号文”)，紧接着财政部制定的《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（下称“《办法》”）于10月23日下发，表达了政府整顿地方债务的决心，其中，43号文明确表示“剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务”；而《办法》表示“地方各级政府要以2013年政府性债务审计确定的截至2013年6月30日融资平台公司名单为基础，结合2013年7月1日至2014年12月31日融资平台公司增减变化情况，统计融资平台公司名录。
　　其中“剥离融资平台公司政府融资职能”被认为将对现有政信合作的业务模式造成冲击，而根据部分机构的统计数据显示，在“43号文”下发的一个月时间中，以往包含大量政信合作项目的基础产业信托募资规模确实应声而降。
　　用益信托在线统计数据显示，9月份共成立基础设施信托130款，成立总规模183.3亿元，平均期限为1.88年，平均年收益率为9.49%；而10月份基础设施信托成立69个项目，成立规模总计84.35亿元，与9月份相比下降近54%。
　　其中，10月份集合信托共募集资金498亿元，其中金融类信托募集资金156亿元，工商企业信托募集88亿元，基础产业信托的募资规模仅高于房地产信托的51亿元。

　　后续预计继续萎缩
　　事实上，不仅仅是10月份基础设施信托在“43号文”的影响下骤降，今年三季度以来，基础设施信托月均融资规模下降20%。分析人士指出，原因包括监管机构监管的趋严以及集合信托整体成立规模萎缩，信托公司为求规避地方债风险等。
　　不过，根据格上理财的统计，本月基础产业类信托虽然整体的数量和规模较上月相比有较大幅度的下降，但是数量占比较高，其格上理财统计的数量占比为四成。其原因在于一是9月底到10月底，政府先后发文明确地方债新规，刺激了部分城投公司在变革前夕未形成太大影响之前，发出存量项目。二是，尽管有部分政策限制，信托公司仍能依靠信托计划的灵活性，创新型地设计以绕开政策限制。
　　业内分析人士称，虽然基础产业信托在10月份出现了骤降，但是预计短期内仍将继续下降。“上月基础产业信托多数项目是在10月的上中旬发的，以赶在最后监管的时点将项目发出去，预计后续这一类项目会进一步减少，基础产业信托的融资规模还将继续维持低位。”

　　慧择提示：综上可知，“43号文”已经下发一个月，刺激了基础产业市场的神经，基础产业信托战线收缩。在未来，基础产业信托募集资金仍将维持低位，后续预计继续萎缩。