安邦保险“高资本”投资运作模式

　　【摘要】近期以来，安邦保险不断加快海外投资的步伐，并积极收购了两大海外公司的股权。与此同时，很多保险公司都开始开展海外投资，吸引了很多投资者的目光，其具体情况如下。

　　安邦保险表示，投资北美优质不动产是为了实现长期稳定的投资收益，且今后将进一步加大全球资产配置的比重，尤其是将欧洲地区和北美作为重点。

　　在中国险企海外投资步伐不断加速的大背景下，安邦保险正以前所未有的高调姿态，参与到海外投资的热潮中，其在最近几天内的投资动作逐渐使其成为市场的焦点。

　　继成功收购纽约华尔道夫酒店，完成中国险企投资海外不动产最大一单之后，安邦保险海外投资再度出手。10月13日，安邦保险宣布收购比利时FIDEA保险公司，收购价格并未公布，这是中国保险企业首次100%股权收购欧洲保险公司。

　　一位行业分析师向笔者表示，随着国家放宽保险资金境外投资余额占比的限制，与国十条提升保险行业对外开放水平的规划，险企“走出去”将逐渐常态化。

　　据了解，近年安邦保险在投资领域异常活跃，其投资收益也位居行业领先水平。根据安邦人寿2013年度报告显示，安邦人寿实现已赚保费13.68亿元，投资收益达到6.6亿元；安邦财险实现保费收入65亿元，投资收益达到45.25亿元。

　　对于近期的海外投资，安邦保险表示，投资北美优质不动产是为了实现长期稳定的投资收益，且今后将进一步加大全球资产配置的比重，尤其是将欧洲地区和北美作为重点。

　　看重海外投资
　　10月6日，安邦保险以19.5亿美元收购纽约华尔道夫酒店，一周后的10月13日，安邦保险又宣布收购比利时FIDEA保险公司。另有消息称，安邦保险正在寻求以154亿元收购韩国友利银行的控股权，但这一消息随后被安邦保险否认。一位接近安邦保险的人士向笔者表示，安邦保险可能确实参加了韩国友利银行的股权收购计划，但最终未能成行。
　　对于此前收购纽约华尔道夫酒店，安邦保险给出了极高的评价：“该酒店占据了曼哈顿核心地段的整个街区,该地块投资价值在纽约是无可比拟的。”
　　公开资料显示,纽约华尔道夫酒店是希尔顿名下华尔道夫奢侈酒店连锁的旗舰,这部分业务从2007年开始有五倍的增长,在包括北京、迪拜、芝加哥以及阿姆斯特丹等城市有27家该品牌的酒店。希尔顿曾计划在巴厘岛、曼谷以及比弗利山庄等地再开9家豪华酒店。
　　欧洲市场同样是安邦保险的发力点。对于收购FIDEA保险公司，安邦集团在官网公告中表示：“将通过客户资源共享，同步为安邦保险集团的客户在中国和欧洲提供更好的服务，未来将能够给中国客户在欧洲提供保险服务，覆盖人寿保险、养老险、健康保险、财产保险及资产管理业务。”
　　业内人士分析认为，在收购FIDEA保险公司后，安邦保险将面临如何打开当地市场，如何适应本土化经营等问题。
　　“海外投资市场，特别是不动产投资，相较于几年前已逐渐稳定，未来优质项目投资将为公司带来充足的现金流以及稳定的收益，考虑到未来几年内人民币升值预期不高等因素的存在，现在海外市场投资对险资来说是一个不错的契机。”一位不愿具名的安邦保险管理层人士向笔者
　　而对于安邦保险会以资本金还是保费收入投资海外项目，安邦保险并未做出正面回应。“未来安邦保险会在监管要求的范围内，在总体风险可控的情况下，加大海外资产投资比重，这一点是肯定的。”上述安邦保险内部人士表示。
　　据了解，今年2月,保监会发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,针对保险公司配置大类资产制定保险资金运用上限比例,在境外投资余额方面,要求保险资金运用合计不高于本公司上季末总资产的15%。今年初的数据显示,险资境外投资的比例在1%左右，未来险企海外投资还存在不小的政策空间。
　　根据安邦保险集团官网的信息显示，自成立以来，其总资产规模已达到7000亿元，而2013年安邦财险与安邦寿险的总资产分别为1250亿元与169.72亿元。
　　实际上，在安邦保险之前，中国平安、中国人寿等大型上市险企已先后投资海外市场。2013年7月，中国平安以2.6亿英镑购得伦敦金融城的标志性建筑劳合社大楼。今年6月20日，中国人寿与卡塔尔控股联手斥资7.95亿英镑收购伦敦金丝雀码头10UpperBankStreet办公楼90%的股权。此外，有消息称，包括生命人寿、泰康人寿等在内的20家国内险企均在寻求海外房地产投资机会。

　　“高资本”运作模式
　　安邦保险的海外投资，也引起了外界对于其可能存在的风险的担忧。据报道，安邦保险业务盈利较低，很大一部分进行海外收购的资金来自于资本金，这将导致其面临更大的风险，因而令人担忧。
　　上述安邦保险内部人士则并不同意这种看法，“安邦保险资本实力雄厚，公司现金流充足，偿付能力常年也远高于监管红线。”
　　公开资料显示，安邦保险前身为安邦财险，成立于2004年，由上汽集团联合中石化等数家央企设立，初始注册资本为5亿元。
　　据了解，今年4月10日，保监会曾批准安邦保险集团增加注册资本金180亿元至300亿元。2014年5月，保监会批复显示，安邦人寿、安邦财险的注册资本金分别变更为117.9亿元和190亿元，而4月底上述两公司公布的2013年财务报告显示，注册资本金则为37.9亿元和90亿元。伴随着此次增资，安邦财险的注册资本金也超过平安产险170亿的数额跃居行业首位。
　　根据安邦财险此前的报告披露，新增注册资本由安邦集团缴足，出资方式为货币出资。
　　在充足的资本支撑下，安邦保险集团的业务得以迅速铺开，由于其迅速增长的保费与投资收益上的表现，安邦保险一直被业界视为非上市险企中的“黑马”。
　　公开资料显示，寿险方面，今年1-7月，安邦人寿规模保费同比增速达722%，其中占比最大的为银保趸交保费。而根据安邦人寿2013年年报显示，从保费收入渠道上来看，公司目前承保的业务99%以上来自于银保渠道，从险种上来看，安邦保险更依赖于趸交分红险与万能险。
　　财险方面，安邦财险虽然以34.4亿元的净利润和45.2亿元的投资收益排在非上市险企首位，但其车险业务的亏损额亦达到1828万。
　　业内人士分析认为，安邦保险走得是一条高收益、规模型路线，这会对其投资收益提出更高的要求。

　　慧择提示：综上可知，安邦保险投资海外再出手，高资本模式高调走出去，而且，安邦已成为非上市险企中的“黑马”。此外，业务盈利较低，使得安邦市场风险在不断聚集。