A股市场再现普涨行情 主动型基金可关注

　　【摘要】近期以来，为了进一步促进市场经济的发展，有关部门开始积极下发一下新政策。据了解，多项改革政策点燃市场热情，而且，主动型基金产品的收益率开始有所上涨。

　　上证综合指数报收2347.72点，环比周上涨幅度为0.78%。深圳综合指数报收1312.6点，环比周上涨幅度为1.66%。一方面新进资金效应较为明显，市场成交持续高位；另一方面，受投资者热度支持，新股发行对市场冲击呈现明显减弱态势。

　　市场热情点燃
　　从价格表现来看，全部场内基金中共有251只基金价格上涨，数量占比65.88%，平均周价格涨幅为0.54%。其中65只上海证券交易所上市基金平均价格涨幅为0.41%，较326只深圳证券交易所上市基金平均价格涨幅为0.57%略低。受流动性影响，部分品种相对净值的价格偏离度仍然较高。
　　从各类上市基金比较来看，上周共有108只创新场内基金价格上涨，平均价格涨幅达0.6%，在各上市类型基金中表现突出。从银河证券基金三级分类比较来看，股债进取类份额表现略有分化。从运作形式来看，分级子基金平均价格涨幅为0.66%，高于主代码创新基金平均0.12%的周价格涨幅。从投资策略分类来看，指数创新基金平均价格涨幅为0.84%，也显着高于主动投资创新基金平均0.23%的同期涨幅。
　　两市超七成ETF基金周价格收涨，平均价格涨跌幅为0.57%，整体表现也较优。其它类型上市基金中，在经历前期强势估值提升后，两市传统封闭式基金呈现显着涨势减弱，上周两市传统封闭式基金期间整体价格涨幅仅为0.03%，在各类上市基金中相对整体交易价格表现较弱。此外，场内LOF基金平均价格周涨幅为0.47%，与净值相比，LOF基金整体价格反应略显滞后，呈现小幅整体折价现象。

　　政策持续稳定
　　“提质增效”和“持续稳定”主基调的政策不断落实。国务院总理李克强9月24日主持召开国务院常务会议，部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新。在功能上类似于来自政府的无息贷款，可以有效地改善企业现金流，也有助于推动社会融资成本的下降。上周公布的9月份汇丰PMI初值为50.5超出此前市场普遍预期，较前值50.2呈现回暖态势。并连续4个月保持在荣枯均衡点以上，也暗示了经济下行压力有所缓和。
　　整体而言，尽管转型中的经济仍然存在着不可忽视的下行风险，但是结构改革中效益的提升则打开了更多的发展途径。虽然近期调控政策依然以定向调控为主、保持了总体稳健的定力，但在“持续稳定”的政策前提下投资者仍难以完全摆脱对于全面宽松的想像空间。短期而言高亢预期下或推动市场再掀波澜，但相对偏软的基本面则对行情的高度和广度形成了显着限制。
　　对于场内基金投资者而言，与普通股票相比，场内基金组合整体波动性相对较低、流动性相对也较低，这样的先天特征决定了基金组合相对于股票更为稳定的持仓结构。战略性配置仍然是构建基金经合的重点，震荡与结构分化的市场中主动型基金产品则是较佳选择。在品种的选择上，具有较强选股能力的强势品种仍然是可贵的超额收益来源；从风险偏好上来看，在震荡加剧的市场环境中保持一定的低风险类资产配置比例不失为更为理性的选择。随着长假休市的来临，投资者可关注货币基金或隐含收益率较高的股票型分级基优先类份额，与前者相比，后者具有更为稳定的收益计提。

　　慧择提示：综上可知，A股市场再现普涨行情，与此同时，高亢预期或再掀波澜，而且，主动型基金产品可能是较佳选择。此外，由于各项利好政策的实施，将有利于促进社会经济的健康发展。