6月信托资金下降2400万元 首现月度负增长

　　【摘要】当今社会，经济发展迅速，越来越多的人开始进行投资理财，其中，信托业受到很多投资者的青睐。然而，据了解，信托资金首次出现月度负增长，不少投资者都开始寻求其他理财渠道。

　　信托资金流向1：刚兑打破后回流股市
　　除了被同质化的资管产品分流以外，信托资金也有回流股市的迹象。
　　用益信托的统计数据显示，上半年发行的集合信托产品平均预期年化收益率为8.88%，在信托风险整体上行的背景下，仅比去年同期上行了10个基点。而在股市复苏的背景下，部分追求高收益的投资者开始弃信托、投股市。
　　好买基金研究中心执行董事杨文斌指出，随着信托刚性兑付的逐渐打破，“未来一段时间信托的钱主要将流向股票市场、债券市场、对冲基金市场、VC/PE 基金市场以及各类的现金管理工具。其中股市可能是未来几年应战略性重视的领域，过去它受信托的挤压最直接，因此当‘紧箍咒’去掉后，其恢复的力度也应该会很大。”
　　不过，阿拉丁财富战略发展部总经理孟雷指出，刚性兑付打破后，资金流出信托行业应该会是一个短期局部现象。因为信托本身是低风险产品，股票、基金不可能完全替代信托在资产配置中的位置。而且从7月份的宏观经济数据来看，我国经济表现出增长动能不足的迹象，因此投资者也要关注股市的潜在风险。

　　信托资金流向2：国债、定存重受青睐
　　超日债开启固定收益类产品的违约元年以后，过去的“高富帅”信托产品在“刚性兑付终将打破”的预期之下，再加上其年化收益率上涨空间有限，魅力也随之大打折扣。
　　广州投资者王先生（化名）过去几年间的主要理财渠道是购买信托，直至在中诚的“诚至金开2号”中踩雷。王先生于2011年购买了300万元的诚至金开2号信托计划，本应于今年7月26日到期。但中诚信托一纸延期公告却打破了投资者如期收回本息的希望，投资者被套的13亿元本金至今仍然“生死未卜”。
　　“经过这件事，以后都不敢买信托了。有钱宁愿去存定期、买国债。”王先生表示。
　　事实上，信托“刚性兑付”打破的预期使得不少投资者在面对所谓固定收益产品时更趋谨慎，像王先生一样风险偏好开始下降的投资者不在少数。
　　启元财富投资分析总监认为，从2013年开始，整个固定收益产品大类的收益率空间一直在压缩。与此同时，在经济下行的背景下，固收类产品的信用风险有所加大。因此，“固定收益类产品的收益和风险偏离加大，配置的性价比跟前几年相比有所下降。

　　信托资金流向3：资管项目“接棒”
　　中国信托业协会的最新数据显示，截至二季度末，信托业管理的信托资产总规模为12.48万亿元，再创历史新高。但从增长速度来看却连续放缓，第二季度信托规模环比增长6.40%，与第一季度的7.52％相比回落1.12个百分点。而6月当月信托资产规模更是较上月下降了2400万元，为“首次出现月度负增长”。
　　值得注意的是，资管产品“接棒”分流了不少信托资金。看到，在不少过去以代销信托为主的第三方理财公司，现在资管产品已占了半壁江山。分析人士指出，在银监会净资本管理办法、99号文等多重约束之下，“信托项目资管化”已成了行业通道创新的常见手段。另一方面，由于资管通道费用更低、资质审查相对宽松，也促使不少融资方转投资管。基金业协会统计显示，截至2014年5月底，基金子公司67家，资管规模达1.6万亿元。而中证协的相关数据也显示，券商资管在今年上半年已突破6万亿元。

　　慧择提示：综上所述，6月信托资产规模较上月下降2400万元，而刚兑打破后，信托资金将回流股市。此外，国债、定存重受投资者的青睐，资管项目分流了不少信托资金。在此，提醒一下投资者们，投资需谨慎。