上半年银行理财产品账面余额较2013年末增长23.54%

　　【摘要】当今社会，经济发展迅速，在理财市场上，银行不断推出各种银行理财产品。据了解，上半年银行理财余额达12.65万亿，“非标”占比降至22.77%，下面是详细情况。

　　银行“非标”占比降至22.77%
　　据了解，理财登记系统二期建设工作于2013年11月底初步上线运行，在银行理财产品电子化报告和监管部门在线审阅等功能的基础上，增加了产品募集、投资资产、投资交易等信息登记功能，实现了理财产品的全生命周期、全方位登记。截至2014年6月30日，银行理财产品的资金配置债券及货币市场、现金及银行存款、非标准化债权类三类资产占银行理财资金投资的全部资产的比重为91.26%。其中，非标准化债权类资产（即“非标”）的占比已由年初的27.49%降至今年6月底的22.77%，大幅低于“8号文”中规定的35%的“红线”。
　　一位大行资管部副总经理也证实，今年一季度“非标”的投资收益率不错，但是考虑到一季度末可能再度上演“钱荒”，2、3月确实有很多钱没有投出去或者是配置高流动性资产，对“非标”的投资非常谨慎。这种谨慎并不是仅仅出于项目风险考量，还有流动性考虑，也使得3月底的资金面并无多少“波浪”。同时，上半年债市表现比较好，配置比例有所提升。

　　67%银行理财资金投向实体经济
　　从投向中也可以看出，银行理财资金支持实体经济结构调整、产业升级的资金量有所增加。
　　截至2014年6月30日，12.65万亿理财资金余额中约有8.48万亿投向了实体经济（告包括债券、非标准化债权类资产、部分权益类资产、理财直接融资工具、信贷资产流转项目、商品类以及部分其他资产），较2013年末增长约1.56万亿元，占全部理财资金余额的67.04%。其余的理财资金主要投资于货币市场工具、代客境外理财产品等，用来满足银行流动性管理和风险管理需求，以及客户的个性化需求。在7月23日的国务院常务会议上，李克强总理提出十条措施降低企业融资成本，就包括“缩短企业融资链条，清理不必要的环节，整治层层加价行为，理财产品资金运用原则上应与实体经济直接对接”。
　　其中，银行理财投向中理财直接融资工具的占比为0.24%，也就是说从去年10月底开始试点的工具规模大约303.6亿元，工具就是去除中间环节，直接对接融资项目。
　　从行业来看，理财资金投资的资产中，债券类资产、理财直接融资工具、股票/基金类资产和非标准化债权类资产等实现了行业分布的登记，行业划分是以国家统计局2011年的行业分类作为标准，共分为20个一级行业和96个二级行业。截至2014年6月底，理财资金所投资的上述资产，涉及80多个二级行业，投资余额最大的前15个行业总量为5.59万亿元。
　　值得注意的是，理财资金投向重点监控行业和领域的资金量从2013年末的2406.61亿元降到2305.22亿元。其中，商业房地产（保障房除外）的余额从922.77亿元下降到804.73亿元、“两高一剩”行业的余额从234.80亿元降至157.99亿元、地方政府融资平台的余额从1249.04亿元略升至1342.50亿元。此外，通过与2013年末的行业分布情况对比看，理财资金投向各行业的资金余额排名变化不大。对各类资产的配置变化，也带来了银行理财平均收益率的上扬。

　　银行理财产品加权平均年化收益率达5.20%
　　一直以来，银行理财的实际到期收益率都属于“神秘地带”，鲜有对外披露。2014年上半年，共有82450只理财产品进行了兑付，共兑付客户收益2561.30亿元（开放式净值型理财产品兑付客户收益暂不包括在内），加权平均的年化收益率为5.20%。其中，一般个人客户、机构客户专属产品分别兑付客户收益1265.02亿元、1031.44亿元，分别占49.39%、40.27%。
　　整体来看，2014年上半年，理财产品兑付客户收益率总体较去年有较明显的增长。其中，2月份加权平均兑付客户收益率最高，达到了5.47%，比去年同期高1.17个百分点，之后逐渐下降到5%左右，去年上半年各月份的平均收益率在4.0%-4.5%之间。2013年全年理财产品（不含开放式净值型产品）为投资者实现收益约4486.74亿元，加权平均的年化收益率达4.51%。
　　上述国有大行资管部副总经理介绍，去年“钱荒”以来的整个下半年，理财产品平均收益就一直处于较高水平，加上互联网理财如火如荼，使得今年初理财收益率比较高，特别是在一季度末，但是二季度以来，平均收益率一直在下降。理财产品的“预期收益兑付实现率”（是指理财产品到期兑付收益率不低于预期最低收益率的产品数占预期收益率型产品兑付总数的比例）究竟有多少？2014年上半年兑付的产品中，预期收益率型产品有66098只，市场“预期收益兑付实现率”为96.91%。其中，有10.44%的理财产品实际兑付客户的收益率要高于预期的最高收益率。值得注意的是，共31只产品发生了亏损，约占兑付产品总数的0.04%。亏损的31只产品的平均本金偿付比例为90.59%，绝大部分是结构性产品和代客境外理财产品。

　　开放式净值型银行理财产品大增174.53%
　　银行理财产品依然延续着快速增长的势头。截至今年6月底，全国498家银行的产品存续51560只，资金账面余额12.65万亿元，较年初增长23.54%。
　　按产品运作模式划分，2014年上半年，非净值型产品募集金额为47.73万亿元，占全部募集金额的96.59%，为市场主导。其中，非净值型产品中开放式、封闭式分别占55.83%、44.17% 。随着去年净值型的银行理财管理计划试点，以及监管层积极推动银行理财资产管理，开放式、净值型理财产品规模快速增长。
　　2014年上半年，募集资金额同比增幅最大的是开放式净值型产品，共募集资金1.17万亿元，同比增幅174.53%，占全部产品的募集金额比例从2013年上半年的1.27%增长至2.37%。从产品期限结构来看，以封闭式理财产品为例，2014年上半年，中短期限理财产品（产品期限在6个月（含）以内）的各月募集金额同比增长明显，而期限长于1年的封闭式理财产品募集金额在多个月份出现比去年同期减少的情况，2014年1月同比降幅最大。总体上看，中短期限产品依旧是市场募集资金的主体，其2014上半年募集资金总量为19.11万亿元，占全部封闭式产品募集金额的88.49%：其中3个月（含）以内期限的封闭式产品上半年共募集金额15.38万亿元，占全部封闭式产品募集金额的71.22%。
　　一位股份行资管部门人士分析，去年以来，随着监管层引导银行理财净值化，加之受余额宝等互联网理财产品的冲击，使得银行理财也趋于开放式、短期化，毕竟以往固定期限产品没有流动性。此外，随着经济增速放缓，银行主动缩减负债端成本，在理财端就会有两个表现，一个是降低预期收益率，一个则是发行偏短期的理财产品。上述资管部门人士进一步指出，但是降低预期收益率会造成客户流失，所以实际中更偏向于发行中短期限产品。

　　银行理财机构投资者占比明显上升
　　与“得屌丝者得天下”的互联网理财不同，银行理财资金来源中，机构投资者的占比正在上升。
　　2014年上半年发行的各类理财产品中，一般个人客户产品募集金额最多，共募集资金34.33万亿元，占整个市场募集资金总量的69.48%；其次为机构客户专属产品，募集资金11.44万亿元，占比为23.16%；私人银行客户专属产品和银行同业专属产品募集资金量相对较小，分别为2.63万亿元、1.01万亿元，占比分别为5.32%和2.04%。值得注意的是，私人银行客户专属产品增长显着，同比增幅为110.21%。从资金余额来看，机构客户、私人银行客户的占比也呈现增长之势。从整体的变化趋势来看，一般个人客户产品的资金余额占全市场余额的比例呈现逐月微降的趋势，由2013年底的64.16%下降到2014年6月底的59.48%，而机构客户专属产品资金余额则由25.88%快速上升为2014年6月末的30.76%。（见表四）
　　上述股份行资管部门人士解释，这种趋势在股份行中表现得更加明显。余额宝等互联网理财产品可以随时申购赎回到账，大部分银行理财还达不到这样的流动性要求，在个人群体中对银行理财分流较大。而且随着银行理财逐渐向资产管理转型，也希望能获取机构投资者等长期稳定资金。从相关机构了解，某国有大行专门在资管部内设直营客户部，负责企业年金、保险公司、证券公司、城商行、农商行等机构投资者，以及超高私人银行客户专属理财产品的研究与创新、业务营销和资产配置。这部分客户采用名单管理营销制，以与其他渠道部门区分，业务收入全计入资管部。实际上，目前光大资管部的研究及综合管理处也承担着社保、企业年金等机构客户的直接营销，渠道销售费用算作资管部业绩。
　　而不管是个人投资者，还是机构投资者，从发行产品的风险等级来看，中低风险等级产品的募集金额最大。2014年上半年，发行的一般个人客户产品中，风险等级为三级（中）（含）以下的产品募集金额为34.26万亿元，占所有一般个人客户产品募集金额的99.79%。其中，风险等级为二级（中低）的理财产品募集金额为22.26万亿元，占全部一般个人客户产品募集金额的64.83%。同时，机构客户专属产品中，大部分理财产品风险等级不高于二级（中低）。一级（低）和二级（中低）理财产品募集金额合计占机构客户专属产品募集金额的比例高达93.49%。

　　慧择提示：通过以上描述，我们可以得知，银行非标准化债权类资产降至22.77%，而67%银行理财资金投向实体经济。此外，银行理财产品加权平均年化收益率达5.20%，开放式净值型银行理财产品大增174.53%。